Citi a ridicat ținta de sfârșit de an pentru S&P 500 la 8.100 de la 7.700, pariind că câștigurile generate de inteligența artificială vor continua să împingă indicele mai sus. Dar strategul Scott Chronert spune că atingerea acestei ținte necesită mai mult decât simpla tranzacție AI. Sectoarele sensibile la rata dobânzii, care au scăzut de la sfârșitul lunii august, trebuie să se alăture rally-ului. Fără ele, indicele se confruntă cu o cale mai dificilă către noua țintă.
De ce a ridicat Citi ținta
Majorarea, făcută în iunie, reflectă câștiguri mai puternice decât se așteptau de la companiile legate de AI. Aceste firme reprezintă acum puțin peste jumătate din indicele S&P 500, potrivit lui Chronert. Această concentrare a alimentat o mare parte din câștigurile indicelui în acest an, dar înseamnă și că soarta pieței este strâns legată de un grup restrâns de acțiuni. Dacă câștigurile din AI scad, întregul indice resimte acest lucru.
Frâna sectoarelor sensibile la rata dobânzii
De la simpozionul de la Jackson Hole al Rezervei Federale de la sfârșitul lunii august, sectoarele sensibile la rata dobânzii au scăzut cu aproximativ 10%. Utilitățile, imobiliarele, acțiunile din consumul discreționar și, într-o anumită măsură, băncile au fost toate afectate. Fed a majorat rata dobânzii cu un sfert de punct pe 16 septembrie și ar putea crește din nou la ședința din 28 octombrie. Această perspectivă a menținut presiunea asupra sectoarelor care beneficiază de obicei de costuri mai mici de împrumut. Pentru ca S&P 500 să ajungă la 8.100, Chronert spune că piețele trebuie să elimine din preț o parte din aceste majorări anticipate ale ratei. O redresare acolo ar lărgi rally-ul dincolo de numele AI.
Câștigurile și obstacolul alegerilor intermediare
Sezonul de raportări pentru al treilea trimestru este de așteptat să fie pozitiv. Matt Stucky, manager senior de portofoliu la Northwestern Mutual, indică estimările consensuale de creștere a câștigurilor de la an la an de până la 20%, în scădere de la puțin peste 30% în al doilea trimestru. Este încă sănătos, dar reprezintă o decelerare. Chronert semnalează, de asemenea, alegerile intermediare ca un obstacol pe care S&P 500 trebuie să-l depășească înainte de sfârșitul anului. Incertitudinea politică îi ține adesea pe investitori precauți, iar cu controlul Congresului în joc, piețele ar putea rămâne volatile până la clarificarea rezultatelor.
Întrebarea privind cheltuielile de capital pentru AI
Aya Yoshioka de la Wealth Enhancement Group spune că perspectivele depind în mare măsură de ceea ce spun hyperscalerii despre cheltuielile de capital pentru AI. Dacă creșterea cloud rămâne puternică și aceste investiții dau roade, rally-ul poate continua. Dar dacă cheltuielile încetinesc sau randamentele dezamăgesc, ar putea urma o corecție pe măsură ce investitorii își resetează așteptările pentru 2027. Acesta este riscul ascuns în spatele țintelor optimiste: piața a inclus în preț mult succes din AI, iar orice indiciu de retragere ar putea declanșa o reacție bruscă.
Ce urmează de urmărit
Ședința Fed din 28 octombrie este următorul test major. Dacă banca centrală semnalează o pauză, sectoarele sensibile la rata dobânzii ar putea găsi alinare, oferind S&P 500 o șansă la ținta de 8.100 a Citi. Dacă majorează din nou, acele sectoare ar putea rămâne sub presiune, lăsând indicele dependent de acțiunile AI pentru a-l împinge mai sus. Raportările privind câștigurile de la hyperscaleri din săptămânile următoare vor fi, de asemenea, esențiale, în special planurile lor de cheltuieli de capital. Deocamdată, calea către 8.100 trece atât prin câștigurile din AI, cât și printr-o redresare a părților pieței care au rămas în urmă.
