Bitcoin se tento týden pohyboval mezi téměř 78 000 a 75 000 USD, přičemž medvědí nálada udržovala trh v napětí. Tento pohyb přišel v době, kdy krátké pozice na amerických akciích prudce vzrostly na historicky vysoké úrovně – hrubá páka hedge fondů se blíží 293 % a metrika dní k pokrytí u S&P 500 dosahuje rekordních hodnot. Rozdíl oproti akciím přitahuje pozornost obchodníků: zatímco S&P 500 zůstává od loňska relativně stabilní, Bitcoin divoce kolísá díky silnému nákupnímu tlaku spotového taker CVD a přílivům do ETF.
Rekordní krátká aktivita na akciích
Institucionální investoři se hromadně zajišťují, zatímco si udržují velké dlouhé pozice, což vytváří vysoce pákové prostředí. Koncentrace do mega-cap akcií souvisejících s AI je hlavním faktorem rostoucí krátké aktivity v slabších sektorech a akciích menších společností. Dolarová krátká expozice na S&P 500 nebyla nikdy tak natažená, podle údajů.
Bitcoin se odklání od akcií
Historicky se Bitcoin během velkých riziko averzních událostí pohyboval společně s americkými akciemi – nejjasnějším příkladem je krach v roce 2020 po COVIDu. Od roku 2025 se však tato korelace narušila. S&P 500 zůstává relativně stabilní, zatímco Bitcoin vykazuje velké cenové výkyvy podpořené silným nákupním tlakem spotového taker CVD a přílivy do ETF. Někteří pozorovatelé trhu to považují za známku toho, že se Bitcoin vyvíjí z čistě rizikového aktiva do hybridní třídy – citlivé na makro likviditu, ale schopné sledovat vlastní tržní strukturu.
Co by mohlo Bitcoin dále ovlivnit
Pokud Fed uvolní měnovou politiku, dolar oslabí a obnoví se přílivy do ETF, Bitcoin by se mohl stát sekundárním cílem likvidity spíše než korelovaným technologickým aktivem. Prozatím přetahovaná mezi medvědími sázkami na akcie a kryptoměnovou poptávkou drží cenu v úzkém pásmu. Další pohyb pravděpodobně závisí na tom, zda se nejprve odvinou krátké pozice nebo se změní makro podmínky.
