بیتکوین این هفته بین نزدیک به ۷۸,۰۰۰ و ۷۵,۰۰۰ دلار نوسان داشت و احساسات نزولی بازار را در حالت تنش نگه داشت. این حرکت همزمان با افزایش شدید موقعیتهای فروش در سهام ایالات متحده به سطوح بیسابقه رخ داد — اهرم ناخالص صندوقهای پوشش ریسک نزدیک به ۲۹۳٪ و معیار روزهای پوشش (days-to-cover) در S&P 500 به محدوده رکورد رسید. واگرایی از سهام توجه معاملهگران را جلب کرده است: در حالی که S&P 500 از سال گذشته تاکنون نسبتاً پایدار باقی مانده، بیتکوین تحت فشار خرید قوی از حجم خرید تیکر اسپات (Spot Taker CVD) و ورودی ETF نوسانات شدیدی داشته است.
فعالیت رکوردشکن فروش در سهام
سرمایهگذاران نهادی در حال انباشت پوششهای ریسک (hedges) در حالی که موقعیتهای خرید بزرگ خود را حفظ کردهاند، که محیطی با اهرم ناخالص بالا ایجاد کرده است. تمرکز بر سهام غولپیکر مرتبط با هوش مصنوعی (AI) محرک اصلی افزایش فعالیت فروش در بخشهای ضعیفتر و سهام با سرمایه کوچکتر است. بر اساس دادهها، موقعیت فروش مبتنی بر دلار در S&P 500 هرگز تا این حد کشیده نشده بود.
واگرایی بیتکوین از سهام
از نظر تاریخی، بیتکوین در طول رویدادهای ریسکگریز عمده، همجهت با سهام ایالات متحده حرکت کرده است — سقوط کووید در سال ۲۰۲۰ واضحترین مثال است. اما از سال ۲۰۲۵ به بعد، این همبستگی شکسته شده است. S&P 500 نسبتاً پایدار باقی مانده، در حالی که بیتکوین نوسانات قیمتی بزرگی را با پشتوانه فشار خرید قوی از حجم خرید تیکر اسپات و ورودی ETF نشان داده است. برخی ناظران بازار این را نشانهای میدانند که بیتکوین ممکن است از یک دارایی صرفاً پرریسک به یک کلاس ترکیبی تبدیل شود — حساس به نقدینگی کلان اما قادر به پیروی از ساختار بازار خودش.
چه عاملی میتواند بیتکوین را بعدی حرکت دهد
اگر فدرال رزرو سیاست خود را آسانتر کند، دلار تضعیف شود و ورودی ETF دوباره افزایش یابد، بیتکوین میتواند به یک مقصد نقدینگی ثانویه تبدیل شود، نه یک دارایی مرتبط با فناوری. در حال حاضر، کشمکش بین شرطهای فروش سهام و تقاضای خاص ارزهای دیجیتال، قیمت را در یک محدوده تنگ نگه داشته است. حرکت بعدی احتمالاً به این بستگی دارد که ابتدا موقعیتهای فروش بسته شوند یا شرایط کلان تغییر کند.
