Questa settimana Bitcoin ha oscillato tra quasi $78.000 e $75.000, con un sentiment ribassista che ha tenuto il mercato in tensione. Il movimento è avvenuto mentre le posizioni short sulle azioni statunitensi sono salite a livelli storicamente elevati — la leva lorda degli hedge fund vicina al 293% e i giorni di copertura (days-to-cover) sull'S&P 500 hanno toccato territori record. La divergenza rispetto ai titoli azionari sta attirando l'attenzione dei trader: mentre l'S&P 500 è rimasto relativamente stabile dallo scorso anno, Bitcoin ha subito violenti sbalzi, sostenuto da una forte pressione d'acquisto dello Spot Taker CVD e dagli afflussi negli ETF.
Attività short record nei mercati azionari
Gli investitori istituzionali stanno accumulando coperture (hedge) mantenendo al contempo ampie posizioni lunghe, creando un contesto di leva lorda molto elevata. La concentrazione sui titoli mega-cap legati all'AI è uno dei principali fattori alla base dell'aumento delle scommesse short nei settori più deboli e nelle azioni a piccola capitalizzazione. L'esposizione short in dollari sull'S&P 500 non è mai stata così estesa, secondo i dati.
Bitcoin si discosta dalle azioni
Storicamente, Bitcoin si è mosso insieme alle azioni statunitensi durante i principali eventi di avversione al rischio — il crollo del 2020 dovuto al COVID ne è l'esempio più chiaro. Ma dal 2025, quella correlazione si è interrotta. L'S&P 500 è rimasto relativamente stabile, mentre Bitcoin ha mostrato ampie oscillazioni di prezzo supportate da una forte pressione d'acquisto dello Spot Taker CVD e dagli afflussi negli ETF. Alcuni osservatori del mercato interpretano questo come un segno che Bitcoin potrebbe evolversi da puro asset rischioso a una classe ibrida — sensibile alla liquidità macro ma in grado di seguire una propria struttura di mercato.
Cosa potrebbe guidare il prossimo movimento di Bitcoin
Se la Federal Reserve allenterà la politica monetaria, il dollaro si indebolirà e gli afflussi negli ETF riprenderanno, Bitcoin potrebbe diventare una destinazione secondaria per la liquidità, piuttosto che un asset correlato alla tecnologia. Per ora, il tiro alla fune tra le scommesse ribassiste sulle azioni e la domanda specifica del settore crypto tiene il prezzo in una fascia ristretta. Il prossimo movimento probabilmente dipenderà da se le posizioni short verranno chiuse prima o se le condizioni macro cambieranno.
