บิตคอยน์แกว่งตัวระหว่างเกือบ 78,000 ดอลลาร์ถึง 75,000 ดอลลาร์ในสัปดาห์นี้ โดยความรู้สึกเชิงลบทำให้ตลาดอยู่ในภาวะเสี่ยง การเคลื่อนไหวนี้เกิดขึ้นขณะที่สถานะชอร์ตในหุ้นสหรัฐฯ พุ่งสูงสู่ระดับที่ไม่เคยปรากฏมาก่อน — เลเวอเรจรวมของกองทุนเฮดจ์ฟันด์ใกล้ 293% และเมตริกวันปิดสถานะ (days-to-cover) ของ S&P 500 ทะลุระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ความแตกต่างจากหุ้นกำลังดึงดูดความสนใจของเทรดเดอร์: ขณะที่ S&P 500 ค่อนข้างคงที่ตั้งแต่ปีที่แล้ว บิตคอยน์กลับแกว่งตัวด้วยแรงซื้อจาก Spot Taker CVD และกระแสเงินเข้า ETF
กิจกรรมชอร์ตในหุ้นทำสถิติสูงสุด
นักลงทุนสถาบันกำลังเทกระจาดเข้าสู่การป้องกันความเสี่ยง ขณะที่ยังคงสถานะซื้อจำนวนมาก ทำให้เกิดสภาพแวดล้อมที่มีเลเวอเรจรวมสูง การกระจุกตัวในหุ้นกลุ่ม AI ที่มีมูลค่าตลาดมหาศาลเป็นตัวขับเคลื่อนสำคัญที่ทำให้กิจกรรมชอร์ตในภาคส่วนที่อ่อนแอกว่าและหุ้นขนาดเล็กเพิ่มขึ้น การเปิดรับสถานะชอร์ตในรูปดอลลาร์ของ S&P 500 ไม่เคยยืดเยื้อถึงขนาดนี้มาก่อน ตามข้อมูล
บิตคอยน์แยกตัวจากหุ้น
ในอดีต บิตคอยน์เคลื่อนไหวไปพร้อมกับหุ้นสหรัฐฯ ในช่วงเหตุการณ์หลีกเลี่ยงความเสี่ยงครั้งใหญ่ — วิกฤตโควิด-19 ในปี 2020 เป็นตัวอย่างที่ชัดเจนที่สุด แต่ตั้งแต่ปี 2025 ความสัมพันธ์นั้นได้แตกสลาย S&P 500 ค่อนข้างคงที่ ในขณะที่บิตคอยน์มีการแกว่งตัวครั้งใหญ่ โดยได้รับการสนับสนุนจากแรงซื้อ Spot Taker CVD ที่แข็งแกร่งและการไหลเข้าของ ETF ผู้สังเกตการณ์ตลาดบางคนมองว่านี่เป็นสัญญาณว่าบิตคอยน์อาจกำลังพัฒนาจากสินทรัพย์เสี่ยงบริสุทธิ์ไปสู่สินทรัพย์แบบผสม — อ่อนไหวต่อสภาพคล่องทางเศรษฐกิจมหภาค แต่สามารถปฏิบัติตามโครงสร้างตลาดของตนเองได้
อะไรจะขับเคลื่อนบิตคอยน์ต่อไป
หากธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ผ่อนคลายนโยบาย ดอลลาร์อ่อนค่าลง และกระแสเงินเข้า ETF กลับมาใหม่ บิตคอยน์อาจกลายเป็นจุดหมายปลายทางสภาพคล่องรองแทนที่จะเป็นสินทรัพย์ที่สัมพันธ์กับหุ้นเทค สำหรับตอนนี้ การชักเย่อระหว่างการเดิมพันเชิงลบในหุ้นและความต้องการเฉพาะของคริปโตทำให้ราคาอยู่ในช่วงแคบ การเคลื่อนไหวครั้งต่อไปน่าจะขึ้นอยู่กับว่าสถานะชอร์ตจะถูกปิดหรือสภาวะเศรษฐกิจมหภาคจะเปลี่ยนก่อน
