ביטקוין נע השבוע בין כ-78,000 דולר לכ-75,000 דולר, כאשר סנטימנט דובי מותח את השוק. התנועה הגיעה בזמן שעמדות שורט על מניות אמריקאיות זינקו לרמות היסטוריות - מינוף גולמי של קרנות גידור קרוב ל-293% ומדדי days-to-cover על S&P 500 הגיעו לרמות שיא. הפער ממניות תופס את תשומת לב הסוחרים: בעוד ש-S&P 500 נשאר יציב יחסית מאז השנה שעברה, ביטקוין חווה תנודתיות חדה על רקע לחץ קנייה חזק ב-Spot Taker CVD ותזרימי קרנות סל.
פעילות שורט שיא במניות
משקיעים מוסדיים נוהרים לגידורים תוך שמירה על פוזיציות לונג גדולות, ויוצרים סביבת מינוף גולמי גבוהה. הריכוז במניות ענק הקשורות לבינה מלאכותית הוא מניע מרכזי מאחורי העלייה בפעילות השורט במגזרים חלשים יותר ובמניות קטנות. חשיפת השורט בדולרים על S&P 500 מעולם לא הייתה מתוחה כל כך, לפי הנתונים.
ביטקוין מתפצל ממניות
מבחינה היסטורית, ביטקוין נע יחד עם מניות אמריקאיות באירועי סיכון משמעותיים - התרסקות הקורונה ב-2020 היא הדוגמה הברורה ביותר. אך מאז 2025, המתאם הזה נשבר. ה-S&P 500 נשאר יציב יחסית, בעוד שביטקוין הראה תנודות מחירים גדולות הנתמכות בלחץ קנייה חזק של Spot Taker CVD ובתזרימי קרנות סל. חלק מהמשקיפים רואים בכך סימן לכך שביטקוין עשוי להתפתח מנכס סיכון טהור למחלקה היברידית - רגישה לנזילות מאקרו אך מסוגלת ללכת לפי מבנה השוק שלה.
מה עשוי להניע את ביטקוין הלאה
אם הפדרל ריזרב ירכך את המדיניות, הדולר ייחלש, ותזרימי קרנות הסל יתחדשו, ביטקוין עשוי להפוך ליעד נזילות משני ולא לנכס דמוי טק מתואם. לעת עתה, מאבק המשיכה בין הימורי שורט על מניות לבין ביקוש ספציפי לקריפטו משאיר את המחיר בטווח צר. הצעד הבא תלוי ככל הנראה בשאלה האם עמדות השורט יתפרקנו או שהתנאים המאקרו ישתנו קודם.
