Bitcoin dao động giữa gần 78.000 USD và 75.000 USD trong tuần này, với tâm lý bearish khiến thị trường căng thẳng. Động thái này diễn ra khi các vị thế short trên cổ phiếu Mỹ tăng vọt lên mức cao lịch sử — đòn bẩy gộp của quỹ phòng hộ gần 293% và chỉ số days-to-cover trên S&P 500 chạm vùng kỷ lục. Sự khác biệt so với cổ phiếu thu hút sự chú ý của các nhà giao dịch: trong khi S&P 500 vẫn tương đối ổn định từ năm ngoái, Bitcoin đã biến động mạnh nhờ áp lực mua Spot Taker CVD mạnh và dòng vốn ETF.
Hoạt động short kỷ lục trên thị trường cổ phiếu
Các nhà đầu tư tổ chức đang đổ dồn vào các vị thế phòng hộ trong khi vẫn giữ các vị thế long lớn, tạo ra môi trường đòn bẩy gộp cao. Sự tập trung vào cổ phiếu vốn hóa lớn liên quan đến AI là động lực chính đằng sau hoạt động short gia tăng ở các lĩnh vực yếu hơn và cổ phiếu vốn hóa nhỏ. Mức short dựa trên đồng đô la trên S&P 500 chưa bao giờ kéo dãn như vậy, theo dữ liệu.
Bitcoin tách biệt khỏi cổ phiếu
Trong lịch sử, Bitcoin thường di chuyển cùng chiều với cổ phiếu Mỹ trong các sự kiện risk-off lớn — sự sụp đổ COVID 2020 là ví dụ rõ nhất. Nhưng kể từ năm 2025, mối tương quan đó đã bị phá vỡ. S&P 500 vẫn tương đối ổn định, trong khi Bitcoin có những biến động giá lớn được hỗ trợ bởi áp lực mua Spot Taker CVD mạnh và dòng vốn ETF. Một số nhà quan sát thị trường coi đây là dấu hiệu cho thấy Bitcoin có thể đang phát triển từ một tài sản rủi ro thuần túy thành một lớp tài sản lai — nhạy cảm với thanh khoản vĩ mô nhưng có thể đi theo cấu trúc thị trường riêng.
Điều gì có thể thúc đẩy Bitcoin tiếp theo
Nếu Cục Dự trữ Liên bang (Fed) nới lỏng chính sách, đồng đô la yếu đi, và dòng vốn ETF đổi mới, Bitcoin có thể trở thành điểm đến thanh khoản thứ cấp thay vì là một tài sản kiểu công nghệ tương quan. Hiện tại, cuộc giằng co giữa các cược bearish trên cổ phiếu và nhu cầu đặc thù của tiền điện tử khiến giá nằm trong biên độ hẹp. Bước tiếp theo có thể phụ thuộc vào việc các vị thế short được đóng hay điều kiện vĩ mô thay đổi trước.
