Bitcoin w tym tygodniu oscylował między prawie 78 000 a 75 000 dolarów, a niedźwiedzi sentyment utrzymywał rynek w napięciu. Ruch ten nastąpił w momencie, gdy krótkie pozycje na amerykańskich akcjach gwałtownie wzrosły do historycznie wysokich poziomów – dźwignia brutto funduszy hedgingowych blisko 293%, a wskaźnik dni do pokrycia (days-to-cover) na S&P 500 osiągnął rekordowe wartości. Rozbieżność z akcjami przykuwa uwagę traderów: podczas gdy S&P 500 utrzymuje się stosunkowo stabilnie od zeszłego roku, Bitcoin wykazuje gwałtowne wahania przy silnej presji zakupowej mierzonej wskaźnikiem Spot Taker CVD i napływach do ETF-ów.
Rekordowa aktywność krótkich pozycji na rynku akcji
Inwestorzy instytucjonalni gromadzą zabezpieczenia, jednocześnie utrzymując duże długie pozycje, co tworzy środowisko o bardzo wysokiej dźwigni brutto. Koncentracja na akcjach mega-cap związanych ze sztuczną inteligencją jest głównym czynnikiem napędzającym rosnącą krótką aktywność w słabszych sektorach i akcjach o mniejszej kapitalizacji. Według danych, krótka ekspozycja w dolarach na S&P 500 nigdy nie była tak rozciągnięta.
Bitcoin odbiega od akcji
Historycznie Bitcoin poruszał się w parze z amerykańskimi akcjami podczas głównych wydarzeń związanych z awersją do ryzyka – czego najlepszym przykładem jest krach związany z COVID-19 w 2020 roku. Jednak od 2025 roku ta korelacja została zerwana. S&P 500 pozostaje stosunkowo stabilny, podczas gdy Bitcoin wykazuje duże wahania cenowe, wspierane silną presją zakupową mierzoną wskaźnikiem Spot Taker CVD i napływami do ETF-ów. Część obserwatorów rynku widzi w tym oznakę, że Bitcoin może ewoluować z czystego aktywa ryzykownego w klasę hybrydową – wrażliwą na makroekonomiczną płynność, ale zdolną do podążania za własną strukturą rynkową.
Co może dalej napędzać Bitcoina
Jeśli Rezerwa Federalna złagodzi politykę, dolar osłabnie, a napływy do ETF-ów odnowią się, Bitcoin może stać się drugorzędnym celem płynności, a nie skorelowanym aktywem technologicznym. Na razie przeciąganie liny między niedźwiedzimi zakładami na akcjach a popytem specyficznym dla kryptowalut utrzymuje cenę w wąskim zakresie. Kolejny ruch prawdopodobnie zależy od tego, czy najpierw dojdzie do zamknięcia krótkich pozycji, czy też zmienią się warunki makroekonomiczne.
