Changpeng Zhao, den tidligere Binance-topchef, der i 2023 erkendte sig skyldig i overtrædelser af hvidvaskningsregler og afsonede fire måneder i et amerikansk føderalt fængsel, har givet en rosende, men forsigtig anmeldelse af Hyperligths decentrale børsmodel. I en nylig optræden i podcasten Galaxy Brains kaldte Zhao Hyperligths tilgang for 'fantastisk' – men tilføjede straks, at platformen har brug for 'gode advokater', fordi den mangler kend-din-kunde (KYC)-kontrol og kan få regulatoriske problemer.
Zhaos kommentarer kom, da Hyperligths native token HYPE nåede en rekord på $76,70 den 16. juni, en stigning på over 10 % på dagen. Stigningen fulgte efter SpaceX-IPO'en, som var den største i Wall Streets historie og skabte en ny efterspørgsel efter prisopdagelse før børsnoteringen. Hyperligths syntetiske perpetual futures – som ikke kræver, at man holder en eneste reel aktie – omsatte for 1,4 milliarder dollars i SPCX-volumen på IPO-dagen. Til sammenligning måtte Binance, Bybit og Bitget alle aflyse deres egne tokeniserede SpaceX-produkter, fordi de ikke kunne skaffe nok reelle aktier.
Hvorfor Zhaos advarsel betyder noget
Zhao taler ud fra direkte erfaring. Hans forlig fra 2023 anerkendte, at Binance behandlede transaktioner for brugere i sanktionerede jurisdiktioner og undlod at køre tilstrækkelig KYC-kontrol. Han afsonede fire måneder bag tremmer. Nu advarer han om, at Hyperliquid – en platform, der opererer uden KYC – kan stå over for et lignende opgør. 'Hyperliquid har brug for gode advokater,' sagde han i podcasten og pegede på den regulatoriske gråzone, børsen befinder sig i.
Advarslen er ikke kun teoretisk. Spot HYPE-ETF'er har allerede tiltrukket omkring 172 millioner dollars i deres første måneds handel. Analytikernes prismål for HYPE spænder fra $83 til $98, med et længere sigtet $300-scenarie, der vinder frem. Tokenets markedsværdi er nu stor nok til at tiltrække regulatorisk opmærksomhed, hvis de beslutter at handle.
Binance kan ikke konkurrere, siger Zhao
Zhao var direkte om sin tidligere virksomheds position: 'Binance kan ikke konkurrere i Hyperligths niche.' Det er en bemærkelsesværdig indrømmelse fra manden, der byggede verdens største kryptobørs. Binance har ikke noteret HYPE, og Zhao har i stedet støttet en konkurrerende decentraliseret børs (DEX). Spændingen er ikke ny – Zhaos tweet fra november 2022, hvor han annoncerede, at Binance ville sælge sine FTT-beholdninger, udløste det bankrun, der fik FTX til at kollapse, en handling FTX senere kaldte 'ondsindet' i retsdokumenter.
Nu ser Zhao Hyperliquid tage markedsandele fra Binance inden for pre-IPO-derivater. DEX'en byggede en fungerende prisopdagelsesmekanisme uden at røre en eneste reel aktie, mens Binance og dets konkurrenter måtte skrotte lignende produkter. Den succes driver HYPE's pris – men den skaber også en juridisk eksponering, som Zhao kender indgående.
Hyperligths model er måske fantastisk, som Zhao udtrykte det. Men spørgsmålet, der hænger over platformen, er, om dens juridiske team er klar til, hvad der kommer. Ingen regulator har offentligt annonceret en undersøgelse, men Zhaos erfaring tyder på, at når en platform opererer uden KYC, er det ikke et spørgsmål om, hvorvidt advokaterne bliver travlt optaget – det er et spørgsmål om, hvornår.
