for subheadings. Keep all numbers and proper nouns unchanged.
Let me translate paragraph by paragraph:
First paragraph: "Changpeng Zhao, the former Binance CEO who pleaded guilty to anti-money laundering violations in 2023 and served four months in U.S. federal prison, has given a glowing but cautious review of Hyperliquid's decentralized exchange model. In a recent appearance on the Galaxy Brains podcast, Zhao called Hyperliquid's approach 'awesome' — but immediately added that the platform needs 'good lawyers' because it lacks know-your-customer (KYC) controls and could face regulatory trouble."
Translation: "चांगपेंग झाओ, बिनेंस के पूर्व सीईओ जिन्होंने 2023 में एंटी-मनी लॉन्ड्रिंग उल्लंघनों के लिए दोषी ठहराया और अमेरिकी संघीय जेल में चार महीने बिताए, ने Hyperliquid के विकेंद्रीकृत एक्सचेंज मॉडल की चमकदार लेकिन सावधान समीक्षा दी है। गैलेक्सी ब्रेन्स पॉडकास्ट पर हालिया उपस्थिति में, झाओ ने Hyperliquid के दृष्टिकोण को 'अद्भुत' बताया — लेकिन तुरंत कहा कि प्लेटफॉर्म को 'अच्छे वकीलों' की आवश्यकता है क्योंकि इसमें नो-योर-कस्टमर (KYC) नियंत्रण का अभाव है और इसे नियामक परेशानी का सामना करना पड़ सकता है।"
Second paragraph: "Zhao's comments arrived as Hyperliquid's native token HYPE hit a record $76.70 on June 16, up more than 10% on the day. The rally followed the SpaceX IPO, which was the largest in Wall Street history and created a new demand for pre-IPO price discovery. Hyperliquid's synthetic perpetual futures — which don't require holding a single real share — cleared $1.4 billion in SPCX volume on IPO day. By contrast, Binance, Bybit, and Bitget all had to cancel their own tokenized SpaceX products because they couldn't source enough real shares."
Translation: "झाओ की टिप्पणियाँ ऐसे समय आईं जब Hyperliquid का मूल टोकन HYPE 16 जून को $76.70 के रिकॉर्ड स्तर पर पहुंच गया, जो दिन में 10% से अधिक बढ़ा। यह तेजी SpaceX IPO के बाद आई, जो वॉल स्ट्रीट इतिहास का सबसे बड़ा था और इसने प्री-IPO मूल्य खोज के लिए नई मांग पैदा की। Hyperliquid के सिंथेटिक परपेचुअल फ्यूचर्स — जिनके लिए एक भी वास्तविक शेयर रखने की आवश्यकता नहीं है — ने IPO दिवस पर SPCX वॉल्यूम में $1.4 बिलियन क्लियर किया। इसके विपरीत, Binance, Bybit और Bitget सभी को अपने टोकनाइज़्ड SpaceX उत्पादों को रद्द करना पड़ा क्योंकि वे पर्याप्त वास्तविक शेयर प्राप्त नहीं कर सके।"
Subheading: "
Why Zhao's warning matters
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झाओ की चेतावनी क्यों महत्वपूर्ण है
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Next paragraph: "Zhao speaks from direct experience. His 2023 plea deal acknowledged that Binance processed transactions for users in sanctioned jurisdictions and failed to run adequate KYC controls. He served four months behind bars. Now he's warning that Hyperliquid — a platform that operates without KYC — could face a similar reckoning. 'Hyperliquid needs good lawyers,' he said on the podcast, pointing to the regulatory gray area the exchange occupies."
Translation: "झाओ सीधे अनुभव से बोलते हैं। उनके 2023 के प्ली डील में स्वीकार किया गया कि Binance ने प्रतिबंधित क्षेत्राधिकारों में उपयोगकर्ताओं के लिए लेन-देन संसाधित किए और पर्याप्त KYC नियंत्रण चलाने में विफल रहा। उन्होंने चार महीने जेल में बिताए। अब वह चेतावनी दे रहे हैं कि Hyperliquid — एक प्लेटफॉर्म जो KYC के बिना संचालित होता है — को समान सजा का सामना करना पड़ सकता है। 'Hyperliquid को अच्छे वकीलों की जरूरत है,' उन्होंने पॉडकास्ट पर कहा, जिस एक्सचेंज पर नियामक धुंधला क्षेत्र है, उसकी ओर इशारा करते हुए।"
Next: "The warning isn't just theoretical. Spot HYPE ETFs have already pulled in roughly $172 million in their first month of trading. Analyst price targets for HYPE range from $83 to $98, with a longer-term $300 case gaining traction. The token's market cap is now sizable enough to attract regulator attention if they decide to act."
Translation: "चेतावनी केवल सैद्धांतिक नहीं है। स्पॉट HYPE ETF ने अपने पहले मह
