2023년 자금세탁 방지 위반 혐의를 인정하고 미국 연방 교도소에서 4개월을 복역한 전 바이낸스 CEO 창펑 자오(CZ)가 Hyperliquid의 탈중앙화 거래소 모델에 대해 호평하면서도 신중한 경고를 던졌다. 최근 '갤럭시 브레인스' 팟캐스트에 출연한 자오는 Hyperliquid의 접근 방식을 '멋지다'고 평가하면서도, 이 플랫폼이 고객확인(KYC) 절차를 갖추지 않아 규제 문제에 직면할 수 있다며 '좋은 변호사'가 필요하다고 덧붙였다.
자오의 발언은 Hyperliquid의 네이티브 토큰 HYPE이 6월 16일 사상 최고가인 76.70달러를 기록하며 당일 10% 이상 상승한 시점에 나왔다. 이 상승세는 월스트리트 역사상 최대 규모의 스페이스X IPO에 이어, IPO 전 가격 발견에 대한 새로운 수요가 창출되면서 발생했다. Hyperliquid의 합성 무기한 선물(실제 주식을 보유할 필요 없음)은 IPO 당일 SPCX 거래량에서 14억 달러를 돌파했다. 반면 바이낸스, 바이비트, 비트겟은 충분한 실제 주식을 확보하지 못해 자체 토큰화된 스페이스X 상품을 모두 취소해야 했다.
자오의 경고가 중요한 이유
자오는 직접 경험을 바탕으로 말한다. 그의 2023년 합의는 바이낸스가 제재 대상 관할권의 사용자 거래를 처리하고 적절한 KYC 통제를 실행하지 못했다는 점을 인정했다. 그는 4개월을 복역했다. 이제 그는 KYC 없이 운영되는 Hyperliquid도 비슷한 심판에 직면할 수 있다고 경고한다. 'Hyperliquid에는 좋은 변호사가 필요하다'고 그는 팟캐스트에서 말하며, 거래소가 위치한 규제 회색지대를 지적했다.
이 경고는 단순한 이론에 그치지 않는다. 현물 HYPE ETF는 이미 거래 첫 달에 약 1억 7200만 달러를 유치했다. HYPE에 대한 분석가 목표가는 83~98달러 범위이며, 장기적으로 300달러까지 상승할 것이라는 전망도 힘을 얻고 있다. 토큰의 시가총액은 규제 당국이 행동에 나설 경우 주목할 만한 수준이 되었다.
자오, '바이낸스는 경쟁 불가'
자오는 자신의 전 회사 입장에 대해 단호했다: '바이낸스는 Hyperliquid의 틈새시장에서 경쟁할 수 없다.' 세계 최대 암호화폐 거래소를 세운 사람으로서 이는 놀라운 인정이다. 바이낸스는 HYPE을 상장하지 않았으며, 자오는 대신 경쟁 탈중앙화 거래소(DEX)를 지지하고 있다. 이 긴장은 새로운 것이 아니다. 2022년 11월 자오가 바이낸스가 FTT 보유분을 매각하겠다고 트윗한 것은 FTX의 붕괴를 촉발한 뱅크런을 일으켰으며, FTX는 이후 법적 서류에서 이 움직임을 '악의적'이라고 불렀다.
이제 자오는 Hyperliquid가 IPO 전 파생상품 분야에서 바이낸스의 점유율을 잠식하는 것을 지켜보고 있다. DEX는 실제 주식을 단 한 주도 건드리지 않고 기능하는 가격 발견 메커니즘을 구축한 반면, 바이낸스와 경쟁사들은 유사한 상품을 폐기해야 했다. 이러한 성공이 HYPE 가격을 견인하고 있지만, 동시에 자오가 잘 알고 있는 법적 노출을 만들고 있다.
Hyperliquid의 모델은 자오의 말처럼 멋질 수 있다. 하지만 플랫폼에 드리운 의문은 법무팀이 앞으로 닥칠 일에 준비되어 있느냐는 것이다. 아직 어떤 규제 기관도 공개적으로 조사를 발표하지 않았지만, 자오의 이력은 플랫폼이 KYC 없이 운영될 때 변호사들이 바빠지는 것은 '만약의 문제'가 아니라 '언제의 문제'임을 시사한다.
