Changpeng Zhao, de voormalige Binance-CEO die in 2023 schuldig pleitte aan overtredingen van antiwitwaswetgeving en vier maanden in een Amerikaanse federale gevangenis doorbracht, heeft een lovende maar voorzichtige beoordeling gegeven van het gedecentraliseerde exchange-model van Hyperliquid. In een recente verschijning in de Galaxy Brains-podcast noemde Zhao de aanpak van Hyperliquid 'geweldig' — maar voegde er onmiddellijk aan toe dat het platform 'goede advocaten' nodig heeft omdat het geen ken-uw-klant (KYC)-controles heeft en in reguleringsproblemen zou kunnen komen.
Zhao's opmerkingen kwamen toen de native token van Hyperliquid, HYPE, op 16 juni een record van $76,70 bereikte, een stijging van meer dan 10% op de dag. De rally volgde op de SpaceX-beursgang, de grootste in de Wall Street-geschiedenis, die een nieuwe vraag naar prijsontdekking vóór de beursgang creëerde. Hyperliquid's synthetische perpetuele futures — waarvoor geen enkel echt aandeel hoeft te worden aangehouden — genereerden op de dag van de beursgang $1,4 miljard aan SPCX-volume. Ter vergelijking: Binance, Bybit en Bitget moesten hun eigen getokeniseerde SpaceX-producten annuleren omdat ze niet genoeg echte aandelen konden verkrijgen.
Waarom Zhao's waarschuwing ertoe doet
Zhao spreekt uit directe ervaring. Zijn schikking uit 2023 erkende dat Binance transacties verwerkte voor gebruikers in gesanctioneerde rechtsgebieden en niet voldeed aan adequate KYC-controles. Hij zat vier maanden achter de tralies. Nu waarschuwt hij dat Hyperliquid — een platform dat zonder KYC opereert — een soortgelijke afrekening tegemoet kan zien. 'Hyperliquid heeft goede advocaten nodig', zei hij in de podcast, wijzend op het reguleringsgrijze gebied dat de exchange inneemt.
De waarschuwing is niet alleen theoretisch. Spot-HYPE-ETF's hebben in hun eerste handelsmaand al ongeveer $172 miljoen opgehaald. Analistenkoersdoelen voor HYPE variëren van $83 tot $98, waarbij een langetermijnscenario van $300 aan populariteit wint. De marktkapitalisatie van de token is nu groot genoeg om de aandacht van toezichthouders te trekken als zij besluiten in te grijpen.
Binance kan niet concurreren, zegt Zhao
Zhao was recht door zee over de positie van zijn voormalige bedrijf: 'Binance kan niet concurreren in de niche van Hyperliquid.' Dat is een opmerkelijke bekentenis van de man die 's werelds grootste crypto-exchange bouwde. Binance heeft HYPE niet genoteerd en Zhao heeft in plaats daarvan een concurrerende gedecentraliseerde exchange (DEX) gesteund. De spanning is niet nieuw — Zhao's tweet van november 2022 waarin hij aankondigde dat Binance zijn FTT-bezit zou verkopen, veroorzaakte de bankrun die FTX deed instorten, een zet die FTX later in juridische documenten 'kwaadaardig' noemde.
Nu ziet Zhao toe hoe Hyperliquid Binance's lunch opeet in de pre-IPO-derivatenruimte. De DEX bouwde een werkend prijsontdekkingsmechanisme zonder een enkel echt aandeel aan te raken, terwijl Binance en zijn concurrenten soortgelijke producten moesten schrappen. Dat succes drijft de prijs van HYPE — maar creëert ook een juridische blootstelling die Zhao van dichtbij kent.
Hyperliquid's model mag dan geweldig zijn, zoals Zhao het stelde. Maar de vraag die boven het platform hangt, is of zijn juridische team klaar is voor wat komen gaat. Geen enkele toezichthouder heeft openlijk een onderzoek aangekondigd, maar Zhao's staat van dienst suggereert dat wanneer een platform zonder KYC opereert, het geen kwestie is van óf de advocaten aan de slag gaan — het is een kwestie van wanneer.
