Changpeng Zhao, były dyrektor generalny Binance, który w 2023 r. przyznał się do naruszeń przepisów dotyczących przeciwdziałania praniu pieniędzy i odsiedział cztery miesiące w amerykańskim federalnym więzieniu, złożył entuzjastyczną, ale ostrożną recenzję modelu zdecentralizowanej giełdy Hyperliquid. W niedawnym występie w podcaście Galaxy Brains Zhao nazwał podejście Hyperliquid „niesamowitym” – ale od razu dodał, że platforma potrzebuje „dobrych prawników”, ponieważ brakuje jej kontroli KYC (poznaj swojego klienta) i może napotkać problemy regulacyjne.
Komentarze Zhao pojawiły się, gdy natywny token Hyperliquid, HYPE, osiągnął rekordowy poziom 76,70 USD 16 czerwca, rosnąc o ponad 10% w ciągu dnia. Rajd nastąpił po IPO SpaceX, które było największym w historii Wall Street i stworzyło nowy popyt na odkrywanie cen przed IPO. Syntetyczne kontrakty terminowe perpetual Hyperliquid – które nie wymagają posiadania ani jednej realnej akcji – osiągnęły wolumen 1,4 miliarda dolarów w SPCX w dniu IPO. Dla porównania, Binance, Bybit i Bitget musiały anulować własne tokenizowane produkty SpaceX, ponieważ nie były w stanie pozyskać wystarczającej liczby realnych akcji.
Dlaczego ostrzeżenie Zhao jest ważne
Zhao mówi z własnego doświadczenia. W ugodzie z 2023 r. przyznał, że Binance przetwarzał transakcje dla użytkowników w objętych sankcjami jurysdykcjach i nie wdrożył odpowiednich kontroli KYC. Odsiedział cztery miesiące w więzieniu. Teraz ostrzega, że Hyperliquid – platforma działająca bez KYC – może spotkać podobna konsekwencja. „Hyperliquid potrzebuje dobrych prawników” – powiedział w podcaście, wskazując na szarą strefę regulacyjną, w której działa giełda.
Ostrzeżenie nie jest tylko teoretyczne. Spotowe ETF-y na HYPE już przyciągnęły około 172 milionów dolarów w pierwszym miesiącu handlu. Analityczne cele cenowe dla HYPE wahają się od 83 do 98 dolarów, a długoterminowy scenariusz 300 dolarów zyskuje na popularności. Kapitalizacja rynkowa tokena jest już wystarczająco duża, aby przyciągnąć uwagę regulatorów, jeśli zdecydują się działać.
Binance nie może konkurować, mówi Zhao
Zhao był bezpośredni w kwestii pozycji swojej byłej firmy: „Binance nie może konkurować w niszy Hyperliquid”. To niezwykłe przyznanie od człowieka, który zbudował największą na świecie giełdę kryptowalut. Binance nie notuje HYPE, a Zhao zamiast tego poparł konkurencyjną zdecentralizowaną giełdę (DEX). Napięcie nie jest nowe – tweet Zhao z listopada 2022 r., ogłaszający, że Binance sprzeda swoje udziały w FTT, wywołał run na bank, który doprowadził do upadku FTX, co FTX później nazwało „złośliwym” w dokumentach sądowych.
Teraz Zhao obserwuje, jak Hyperliquid przejmuje udziały Binance w przestrzeni instrumentów pochodnych przed IPO. DEX zbudował działający mechanizm odkrywania cen bez dotykania ani jednej realnej akcji, podczas gdy Binance i jego konkurenci musieli wycofać podobne produkty. Ten sukces napędza cenę HYPE – ale tworzy również ekspozycję prawną, którą Zhao zna dogłębnie.
Model Hyperliquid może być niesamowity, jak ujął to Zhao. Jednak pytanie, które wisi nad platformą, brzmi: czy jej zespół prawny jest gotowy na to, co nadejdzie. Żaden regulator nie ogłosił publicznie dochodzenia, ale historia Zhao sugeruje, że gdy platforma działa bez KYC, to nie kwestia tego, czy prawnicy się uaktywnią – tylko kiedy.
