Open USD (OUSD) hatte am 5. Oktober 2025 ausstehende Verbindlichkeiten in Höhe von 666,3 Millionen US-Dollar, laut einer am 6. Oktober veröffentlichten Wallet-Studie von Crystal Intelligence. Zehn Wallets hielten zum Zeitpunkt der Momentaufnahme (04:00 UTC) 74 % dieses Umlaufs. Der Stablecoin wurde am 30. September 2025 auf Base, Ethereum, Solana und Tempo eingeführt, und weniger als eine Woche nach dem Start ist die Konzentration eklatant.
Die Tempo-Verbindung
Tempo machte 71 % des gesamten OUSD-Umlaufs aus. Crystal Intelligence identifizierte 396 Millionen US-Dollar in acht Tempo-Wallets, die Bridge direkt finanzierte. Diese Mittel waren zum Zeitpunkt der Momentaufnahme nicht bewegt worden. Das ist kein Rundungsfehler – es ist der Großteil des Umlaufs, geparkt in vorbereiteten Wallets.
Open Standard hat OUSD geschaffen. Bridge beschreibt Open Standard als ein unabhängiges Unternehmen, das von Coinbase, Mastercard, Shopify, Stripe und Visa gegründet wurde, mit mehr als 200 Partnern. Die 396 Millionen US-Dollar in Tempo-Wallets sind getrennt von weiteren 200 Millionen US-Dollar, die Crystal am 1. Oktober über die vier Chains hinweg bis zu Coinbase zurückverfolgte. Diese Mittel verblieben zum Zeitpunkt der Studie in der Verwahrung von Coinbase.
Wo gehandelt wird
Der beobachtete Handel auf dezentralen Börsen belief sich in der ersten Woche auf etwa 4,1 Millionen US-Dollar. Solana machte davon 3,4 Millionen US-Dollar aus, Base 700.000 US-Dollar und Tempo etwa 17.000 US-Dollar. Crystal zählte 11.544 OUSD-Transfers, von denen 8.377 – 73 % – als Zahlungen für Netzwerkgebühren eingestuft wurden. Diese 8.377 Transfers waren insgesamt nur 3,33 US-Dollar wert. Mit anderen Worten: Der Großteil der On-Chain-Aktivität bestand nicht darin, dass Nutzer Werte bewegten; es war das Netzwerk, das Gebühren einzog.
Die Zahlen zeichnen das Bild eines Stablecoins, der auf vier Chains live ist, aber noch keine organische Zirkulation in großem Umfang erlebt hat. Das ist für eine Startwoche nicht ungewöhnlich, bedeutet aber, dass die Schlagzeile zur Umlaufmenge Kontext benötigt. Die Token existieren; sie bewegen sich nur nicht.
Was Bridge zu den Schutzmechanismen sagt
Bridge erklärt, dass es keine Minting- oder Redemption-Gebühren erheben und keine Liquiditätsbeschränkungen auferlegen wird, die diese Transaktionen verzögern. Qualifizierte Unternehmen, die Open Standard beitreten, können Belohnungen auf OUSD-Guthaben verdienen, die bei Bridge gehalten werden. Diese Bedingungen sollen die Akzeptanz fördern, ändern aber nichts an der Konzentration des Umlaufs zum Zeitpunkt der Momentaufnahme.
Die Studie lässt Off-Chain-Nutzung und Aktivitäten innerhalb von Verwahrkonten unbekannt. Die Finanzierung einer Start-Wallet belegt nicht, dass ihr Guthaben für Waren, Dienstleistungen oder Abwicklung ausgegeben wurde. Das ist eine Lücke, die Crystal ausdrücklich kennzeichnet – die On-Chain-Daten können nicht sagen, was hinter der Verwahrungsmauer passiert.
Was Crystal als Nächstes beobachtet
Crystals nächste Signale, die es zu beobachten gilt, sind Mints jenseits von Platzierungen durch Gründer oder Partner, Transfers aus vorbereiteten Wallets, Redemptions und Tempo-Börsenaktivität. Jedes davon würde darauf hindeuten, dass der Umlauf beginnt zu zirkulieren, anstatt stillzuliegen. Bis dahin ist das Bild der ersten Woche: viele Token in wenigen Händen, ein geringes DEX-Volumen und eine ganze Menge Netzwerkgebühren-Transfers, die nicht viel über die Nachfrage aussagen.
Die unmittelbare Frage ist, ob sich diese vorbereiteten Tempo-Wallets zu bewegen beginnen – und wohin die Mittel fließen, wenn sie es tun. Crystals nächstes Update wird dasjenige sein, das man prüfen sollte.
