O Open USD (OUSD) tinha US$ 666,3 milhões em circulação em 5 de outubro de 2025, de acordo com um estudo de carteiras da Crystal Intelligence publicado em 6 de outubro. Dez carteiras detinham 74% desse fornecimento no momento do snapshot (04:00 UTC). A stablecoin foi lançada em 30 de setembro de 2025, na Base, Ethereum, Solana e Tempo, e em menos de uma semana, a concentração é gritante.
A conexão Tempo
O Tempo respondeu por 71% do fornecimento total de OUSD. A Crystal Intelligence identificou US$ 396 milhões em oito carteiras Tempo que a Bridge financiou diretamente. Esses fundos não haviam se movimentado no momento do snapshot. Isso não é um erro de arredondamento — é a maior parte do float, estacionada em carteiras preparadas.
A Open Standard criou o OUSD. A Bridge descreve a Open Standard como uma empresa independente fundada pela Coinbase, Mastercard, Shopify, Stripe e Visa, com mais de 200 parceiros. Os US$ 396 milhões em carteiras Tempo são separados de outros US$ 200 milhões que a Crystal rastreou até a Coinbase em 1º de outubro nas quatro blockchains. Esses fundos permaneceram sob custódia da Coinbase no momento do estudo.
Onde está a negociação
As negociações observadas em exchanges descentralizadas totalizaram cerca de US$ 4,1 milhões durante a primeira semana. A Solana respondeu por US$ 3,4 milhões desse total, a Base por US$ 700.000 e a Tempo por aproximadamente US$ 17.000. A Crystal contabilizou 11.544 transferências de OUSD, das quais 8.377 — 73% — foram classificadas como pagamentos de taxas de rede. Essas 8.377 transferências valiam apenas US$ 3,33 no total. Em outras palavras, a maior parte da atividade on-chain não era usuários movimentando valor; era a rede cobrando taxas.
Os números pintam o quadro de uma stablecoin que está ativa em quatro blockchains, mas ainda não viu circulação orgânica em escala. Isso não é incomum para uma semana de lançamento, mas significa que o número principal de fornecimento precisa de contexto. Os tokens existem; eles simplesmente não estão se movendo.
O que a Bridge diz sobre as proteções
A Bridge afirma que não cobrará taxas de emissão ou resgate e não imporá restrições de liquidez que atrasem essas transações. Empresas qualificadas que aderirem à Open Standard podem ganhar recompensas sobre saldos de OUSD mantidos na Bridge. Esses termos foram projetados para incentivar a adoção, mas não alteram a concentração do fornecimento no momento do snapshot.
O estudo deixa desconhecidos o uso off-chain e a atividade dentro de contas de custódia. Financiar uma carteira de lançamento não estabelece que seu saldo foi gasto em bens, serviços ou liquidação. Essa é uma lacuna que a Crystal sinaliza explicitamente — os dados on-chain não podem dizer o que acontece por trás do muro da custódia.
O que a Crystal está observando a seguir
Os próximos sinais a observar pela Crystal incluem emissões além de posicionamentos de fundadores ou parceiros, transferências para fora de carteiras preparadas, resgates e atividade de exchange na Tempo. Qualquer um deles sugeriria que o fornecimento está começando a circular em vez de ficar parado. Até então, o quadro da primeira semana é de muitos tokens em poucas mãos, um pequeno volume em DEX e uma enorme quantidade de transferências de taxas de rede que não dizem muito sobre a demanda.
A questão imediata é se essas carteiras Tempo preparadas começarão a se movimentar — e para onde os fundos irão se isso acontecer. A próxima atualização da Crystal será a que vale a pena conferir.
