Open USD (OUSD) có 666,3 triệu USD đang lưu hành vào ngày 5 tháng 10 năm 2025, theo một nghiên cứu ví của Crystal Intelligence công bố ngày 6 tháng 10. Mười ví nắm giữ 74% nguồn cung đó tại thời điểm chụp nhanh (04:00 UTC). Stablecoin này ra mắt ngày 30 tháng 9 năm 2025 trên Base, Ethereum, Solana và Tempo, và chưa đầy một tuần sau, mức độ tập trung đã rất rõ rệt.
Mối liên hệ với Tempo
Tempo chiếm 71% tổng nguồn cung OUSD. Crystal Intelligence xác định 396 triệu USD nằm trong tám ví Tempo mà Bridge tài trợ trực tiếp. Số tiền đó chưa được di chuyển tính đến thời điểm chụp nhanh. Đó không phải là sai số làm tròn — mà là phần lớn lượng tiền đang lưu hành, được đặt trong các ví chờ.
Open Standard tạo ra OUSD. Bridge mô tả Open Standard là một công ty độc lập được thành lập bởi Coinbase, Mastercard, Shopify, Stripe và Visa, với hơn 200 đối tác. 396 triệu USD trong các ví Tempo tách biệt với 200 triệu USD khác mà Crystal truy vết đến Coinbase vào ngày 1 tháng 10 trên bốn chuỗi. Số tiền đó vẫn nằm trong quyền giám sát của Coinbase tại thời điểm nghiên cứu.
Giao dịch diễn ra ở đâu
Khối lượng giao dịch trên các sàn phi tập trung được quan sát đạt khoảng 4,1 triệu USD trong tuần đầu tiên. Solana đóng góp 3,4 triệu USD, Base 700.000 USD và Tempo khoảng 17.000 USD. Crystal đếm được 11.544 giao dịch OUSD, trong đó 8.377 — tương đương 73% — được phân loại là thanh toán phí mạng. 8.377 giao dịch đó chỉ có tổng giá trị 3,33 USD. Nói cách khác, phần lớn hoạt động trên chuỗi không phải là người dùng chuyển giá trị qua lại; mà là mạng lưới thu phí.
Các con số vẽ nên bức tranh về một stablecoin đã hoạt động trên bốn chuỗi nhưng chưa có lưu thông hữu cơ ở quy mô lớn. Điều đó không bất thường trong tuần ra mắt, nhưng nó có nghĩa là con số nguồn cung trên tiêu đề cần được đặt trong bối cảnh. Các token tồn tại; chúng chỉ chưa di chuyển.
Bridge nói gì về các rào chắn
Bridge cho biết sẽ không thu phí đúc hoặc đổi thưởng và không áp đặt hạn chế thanh khoản làm chậm các giao dịch đó. Các doanh nghiệp đủ điều kiện tham gia Open Standard có thể nhận thưởng trên số dư OUSD nắm giữ tại Bridge. Những điều khoản này được thiết kế để khuyến khích việc áp dụng, nhưng chúng không thay đổi mức độ tập trung nguồn cung tại thời điểm chụp nhanh.
Nghiên cứu không xét đến việc sử dụng ngoài chuỗi và hoạt động bên trong các tài khoản giám sát. Việc tài trợ một ví ra mắt không chứng minh rằng số dư của ví đó đã được chi cho hàng hóa, dịch vụ hoặc thanh toán. Đó là một khoảng trống mà Crystal nêu rõ — dữ liệu trên chuỗi không thể cho bạn biết điều gì xảy ra sau bức tường giám sát.
Crystal đang theo dõi gì tiếp theo
Các tín hiệu tiếp theo mà Crystal theo dõi bao gồm việc đúc thêm token ngoài các vị trí của nhà sáng lập hoặc đối tác, chuyển tiền ra khỏi các ví chờ, đổi thưởng và hoạt động giao dịch trên Tempo. Bất kỳ điều nào trong số đó sẽ cho thấy nguồn cung bắt đầu lưu thông thay vì nằm im. Cho đến lúc đó, bức tranh tuần đầu tiên là rất nhiều token trong một vài bàn tay, một lượng nhỏ khối lượng giao dịch DEX, và rất nhiều giao dịch phí mạng không cho bạn biết nhiều về nhu cầu.
Câu hỏi trước mắt là liệu những ví Tempo đang chờ đó có bắt đầu di chuyển — và số tiền sẽ đi đâu nếu chúng di chuyển. Bản cập nhật tiếp theo của Crystal sẽ là thứ cần kiểm tra.
