Open USD (OUSD) aveva 666,3 milioni di dollari in circolazione il 5 ottobre 2025, secondo uno studio sui wallet di Crystal Intelligence pubblicato il 6 ottobre. Dieci wallet detenevano il 74% di quell'offerta al momento dello snapshot (04:00 UTC). La stablecoin è stata lanciata il 30 settembre 2025 su Base, Ethereum, Solana e Tempo, e a meno di una settimana dal lancio, la concentrazione è netta.
Il legame con Tempo
Tempo rappresentava il 71% dell'offerta totale di OUSD. Crystal Intelligence ha identificato 396 milioni di dollari in otto wallet Tempo che Bridge ha finanziato direttamente. Quei fondi non si erano mossi al momento dello snapshot. Non è un errore di arrotondamento — è la maggior parte della liquidità, parcheggiata in wallet precaricati.
Open Standard ha creato OUSD. Bridge descrive Open Standard come una società indipendente fondata da Coinbase, Mastercard, Shopify, Stripe e Visa, con più di 200 partner. I 396 milioni di dollari nei wallet Tempo sono separati da altri 200 milioni che Crystal ha rintracciato su Coinbase il 1° ottobre attraverso le quattro chain. Quei fondi rimanevano nella custodia di Coinbase al momento dello studio.
Dove avviene il trading
Il trading osservato sugli exchange decentralizzati è ammontato a circa 4,1 milioni di dollari durante la prima settimana. Solana ha fatto 3,4 milioni di dollari, Base 700.000 dollari e Tempo circa 17.000 dollari. Crystal ha contato 11.544 trasferimenti di OUSD, di cui 8.377 — il 73% — sono stati classificati come pagamenti di commissioni di rete. Quegli 8.377 trasferimenti valevano appena 3,33 dollari in totale. In altre parole, la maggior parte dell'attività on-chain non era costituita da utenti che spostavano valore; era la rete che raccoglieva commissioni.
I numeri dipingono il quadro di una stablecoin che è attiva su quattro chain ma non ha ancora visto una circolazione organica su larga scala. Non è insolito per la settimana di lancio, ma significa che la cifra di offerta in evidenza necessita di contesto. I token esistono; semplicemente non si muovono.
Cosa dice Bridge sulle protezioni
Bridge afferma che non addebiterà commissioni di conio o riscatto e non imporrà restrizioni di liquidità che ritardino tali transazioni. Le aziende idonee che aderiscono a Open Standard possono guadagnare ricompense sui saldi OUSD detenuti presso Bridge. Questi termini sono progettati per incoraggiare l'adozione, ma non cambiano la concentrazione dell'offerta al momento dello snapshot.
Lo studio lascia sconosciuti l'utilizzo off-chain e l'attività all'interno dei conti di custodia. Finanziare un wallet di lancio non dimostra che il suo saldo sia stato speso in beni, servizi o regolamenti. È una lacuna che Crystal segnala esplicitamente — i dati on-chain non possono dirti cosa succede dietro il muro della custodia.
Cosa osserverà Crystal in seguito
I prossimi segnali da monitorare per Crystal includono conii oltre i collocamenti dei fondatori o dei partner, trasferimenti fuori dai wallet precaricati, riscatti e attività di scambio su Tempo. Ognuno di questi suggerirebbe che l'offerta sta iniziando a circolare invece di restare ferma. Fino ad allora, il quadro della prima settimana è: molti token in poche mani, un piccolo volume su DEX e una grande quantità di trasferimenti di commissioni di rete che non dicono molto sulla domanda.
La domanda immediata è se quei wallet Tempo precaricati inizieranno a muoversi — e dove andranno i fondi se lo faranno. Il prossimo aggiornamento di Crystal sarà quello da controllare.
