Η παρασκηνιακή πίεση
Οι CME και NYSE δεν είναι άγνωστες στην CFTC. Και οι δύο είναι ρυθμιζόμενες οντότητες με βαθιές σχέσεις με τον οργανισμό. Ωστόσο, η πρόσφατη προσέγγισή τους για την Hyperliquid υποδηλώνει κάτι περισσότερο από μια συνηθισμένη πολιτική συζήτηση. Τα χρηματιστήρια έχουν υποστηρίξει ότι το μοντέλο της Hyperliquid — ένα αποκεντρωμένο ανταλλακτήριο που βασίζεται στο USDC για περιθώριο και διακανονισμό — δημιουργεί κρυφές ευπάθειες. Εάν σημειωθεί ξαφνική φυγή από το USDC, προειδοποίησαν, οι δευτερογενείς επιπτώσεις θα μπορούσαν να διαχυθούν σε αγορές που εποπτεύει η CFTC.
Η εκστρατεία πίεσης δεν είναι δημόσια. Δεν έχουν υποβληθεί επίσημες καταγγελίες. Αλλά η πίεση είναι πραγματική και στοχεύει άμεσα μια πλατφόρμα που έχει αποσπάσει δισεκατομμύρια σε όγκο συναλλαγών από κεντρικοποιημένους ανταγωνιστές.
Γιατί η ρευστότητα του USDC είναι το σημείο ανάφλεξης
Στην καρδιά του ζητήματος βρίσκεται το USDC, το δεύτερο μεγαλύτερο stablecoin σε κεφαλαιοποίηση αγοράς. Η Hyperliquid το χρησιμοποιεί ως το κύριο περιουσιακό στοιχείο διακανονισμού. Αυτό σημαίνει ότι κάθε συναλλαγή στην πλατφόρμα εκκαθαρίζεται σε USDC, όχι σε ιδιόκτητο token ή σε παραδοσιακό νόμισμα. Για τις CME και NYSE, αυτή η εξάρτηση είναι ένας κίνδυνος που προβάλλουν με χαρά.
Τα stablecoins, εξάλλου, είναι τόσο αξιόπιστα όσο και τα αποθεματικά που τα στηρίζουν. Ο εκδότης του USDC, η Circle, έχει αντιμετωπίσει τη δική της αναταραχή — συμπεριλαμβανομένης μιας σύντομης αποσύνδεσης (depeg) τον Μάρτιο του 2023 κατά την κατάρρευση της Silicon Valley Bank. Τα χρηματιστήρια φέρονται να έχουν επισημάνει αυτό το επεισόδιο ως απόδειξη ότι μια κατάρρευση stablecoin θα μπορούσε να παγώσει τις θέσεις της Hyperliquid και να αφήσει την CFTC σε αμηχανία.
Η Hyperliquid, από την πλευρά της, δεν έχει σχολιάσει την προσπάθεια πίεσης. Η πλατφόρμα διαχειρίζεται δισεκατομμύρια σε ημερήσιο όγκο και έχει γίνει αγαπημένη μεταξύ των ιδιωτών επενδυτών λόγω της ταχύτητάς της και της απουσίας απαιτήσεων KYC.
Πώς θα μπορούσε να είναι μια ρυθμιστική δράση
Εάν η CFTC κινηθεί κατά της Hyperliquid, θα μπορούσε να λάβει διάφορες μορφές. Ο οργανισμός θα μπορούσε να εκδώσει προειδοποίηση, να υποβάλει καταγγελία επιβολής ή ακόμα και να ζητήσει τον αποκλεισμό του USDC από μη εγγεγραμμένες πλατφόρμες. Κάθε επιλογή θα είχε σοβαρές συνέπειες για τη βάση χρηστών της Hyperliquid και για την ευρύτερη αγορά αποκεντρωμένων παραγώγων.
Η ρυθμιστ
