... etc.
First paragraph: "Two of the biggest names in traditional finance — CME Group and the New York Stock Exchange — have taken their fight against a fast-growing crypto derivatives platform to US regulators. Both firms have been lobbying the Commodity Futures Trading Commission to take action against Hyperliquid, according to people familiar with the matter. Their central concern? The liquidity risks posed by USDC, the stablecoin that underpins much of Hyperliquid's trading activity."
Translation: "Kaksi perinteisen rahoituksen suurinta nimeä – CME Group ja New Yorkin pörssi – ovat vieneet taistelunsa nopeasti kasvavaa kryptojohdannaisalustaa vastaan Yhdysvaltain sääntelyviranomaisille. Molemmat yritykset ovat lobanneet Commodity Futures Trading Commissionia (CFTC) ryhtymään toimiin Hyperliquidia vastaan, asiaan perehtyneiden lähteiden mukaan. Heidän keskeinen huolenaiheensa? USDC:n aiheuttamat likviditeettiriskit, stablecoin, joka on Hyperliquidin kaupankäynnin perusta."
Note: "Commodity Futures Trading Commission" first mention should keep English name but can add abbreviation. In Finnish, often use "CFTC" after first mention.
Second paragraph: "
The lobbying push behind closed doors
" -> "Lobbaustyö suljettujen ovien takana
"
Then text: "CME and NYSE are no strangers to the CFTC. Both are regulated entities with deep ties to the agency. But their recent outreach on Hyperliquid signals something more than routine policy chatter. The exchanges have argued that Hyperliquid's model — a decentralized exchange that relies on USDC for margin and settlement — creates hidden vulnerabilities. If a sudden run on USDC were to occur, they've warned, the knock-on effects could ripple through markets that the CFTC oversees. The lobbying campaign isn't public. No formal complaints have been filed. But the pressure is real, and it's aimed squarely at a platform that has drawn billions in trading volume away from centralized rivals."
Translation: "CME ja NYSE eivät ole vieraita CFTC:lle. Molemmat ovat säänneltyjä yhteisöjä, joilla on tiiviit suhteet virastoon. Mutta heidän viimeaikainen yhteydenottonsa Hyperliquidiin viestii jotain muuta kuin rutiininomaista politiikan puhetta. Pörssit ovat väittäneet, että Hyperliquidin malli – hajautettu pörssi, joka käyttää USDC:tä marginaaliin ja selvitykseen – luo piilossa olevia haavoittuvuuksia. Jos USDC:hen kohdistuisi äkillinen pakokauhu, he ovat varoittaneet, heijastusvaikutukset voisivat levitä markkinoille, joita CFTC valvoo. Lobbaamiskampanja ei ole julkinen. Mitään virallisia valituksia ei ole tehty. Mutta paine on todellinen, ja se kohdistuu suoraan alustaan, joka on vetänyt miljardeja kaupankäyntivolyymejä pois keskitetyiltä kilpailijoilta."
Third paragraph: "Why USDC liquidity is the flashpoint
" -> "Miksi USDC-likviditeetti on kiistan aihe
"
Text: "At the heart of the matter is USDC, the second-largest stablecoin by market cap. Hyperliquid uses it as its primary settlement asset. That means every trade on the platform is cleared in USDC, not in a proprietary token or a traditional currency. For CME and NYSE, that dependency is a risk they're happy to highlight. Stablecoins, after all, are only as good as the reserves backing them. USDC issuer Circle has faced its own turbulence — including a brief depeg in March 2023 during the Silicon Valley Bank collapse. The exchanges have reportedly pointed to that episode as evidence that a stablecoin crash could freeze Hyperliquid positions and leave the CFTC scrambling. Hyperliquid, for its part, has not commented on the lobbying effort. The platform processes billions in daily volume and has become a favorite among retail traders for its speed and lack of KYC requirements."
Translation: "Asiaan ytimessä on USDC, markkina-arvoltaan toiseksi suurin stablecoin. Hyperliquid käyttää sitä ensisijaisena selvitysvarana. Tämä tarkoittaa, että jokainen kaupankäynti alustalla selvitetään USDC:ssä, ei omassa tokenissa tai perinteisessä valuutassa. CME:lle ja NYSE:lle tämä riippuvuus on riski, jonka he mielellään tuovat esiin. Stablecoinithan ovat vain niin hyviä kuin niitä takaavat varat. USDC:n liikkeeseenlaskija Circle on kohdannut omaa turbulenssia – mukaan lukien lyhytaikainen irtoaminen (depeg) maaliskuussa 2023 Silicon Valley Bankin romahduksen aikana. Pörssit ovat väitetysti viitanneet tähän tapahtumaan todisteena siitä, että stablecoinin romahdus voisi jäädyttää Hyperliquidin positiot ja jättää CFTC:n hätäilemään. Hyperliquid ei ole kommentoinut lobbaamispyrkimyksiä. Alusta käsittelee miljardeja päivittäisiä volyymejä ja on tullut suosituksi piensijoittajien keskuudessa nopeutensa ja KYC-vaatimusten puutteen vuoksi."
Fourth paragraph: "What regulatory action could look like
" -> "Miltä sääntelytoimet voisivat näyttää
"
Text: "If the CFTC moves against Hyperliquid, it could take several forms. The agency could issue a warning, file an enforcement action, or even seek to block USDC from being used on unregistered platforms. Each option would carry serious consequences for Hyperliquid's user base and for the broader decentralized derivatives market. Regulatory pressure would likely push traders toward rival platforms that are already regulated or that use different collateral arrangements. That could mean a boost for CME's own crypto derivatives, or for centralized exchanges that have already registered with the CFTC. It could also reshape the role of USDC in DeFi. If regulators decide that stablecoin-based settlement is too risky for unregulated protocols, other decentralized exchanges may
