Ο Peter Schiff επιστρέφει με μια νέα προειδοποίηση, και αυτή τη φορά συνδέει το στοίχημα της Strategy στο Bitcoin με δύο πολύ μεγαλύτερες οικονομικές πιέσεις. Ο μακροχρόνιος υποστηρικτής του χρυσού δημοσίευσε ένα βίντεο υποστηρίζοντας ότι το μοντέλο θησαυροφυλακίου Bitcoin της εταιρείας είναι μόνο ένα από τα τρία αλληλένδετα ντόμινο — τα άλλα είναι το χρέος των ΗΠΑ ύψους 39 τρισεκατομμυρίων δολαρίων και μια διογκούμενη φούσκα επενδύσεων στην τεχνητή νοημοσύνη. Αν πέσει ένα, λέει, μπορεί να πέσουν όλα.
Τα τρία ντόμινο
Το επιχείρημα του Schiff βασίζεται στην εποχή των χαμηλών επιτοκίων που έληξε το 2022. Ο φθηνός δανεισμός, λέει, επέτρεψε στη Strategy να συσσωρεύσει Bitcoin, στην κυβέρνηση να υπερδαπανήσει και στους επενδυτές να ρίξουν χρήματα στην τεχνητή νοημοσύνη. Τώρα που τα επιτόκια είναι υψηλότερα, και τα τρία στοιχήματα φαίνονται ασταθή. Προειδοποιεί ότι μια κατάρρευση των μετοχών τεχνητής νοημοσύνης θα μπορούσε να τιμωρήσει υπερχρεωμένα επενδυτικά μοντέλα και να παρασύρει εταιρείες όπως η Strategy που δανείστηκαν βαριά για να αγοράσουν κρυπτονομίσματα.
Η απάντηση της Strategy
Η ίδια η Strategy έχει αντιταχθεί. Η εταιρεία λέει ότι παραμένει κερδοφόρα όσο το Bitcoin αυξάνεται τουλάχιστον κατά 1,25% ετησίως, και ότι θα μπορούσε να καλύψει το χρέος και τα προνομιακά μερίσματά της ακόμη και αν το Bitcoin πέσει στα 8.000 δολάρια. Αυτό απέχει πολύ από τις τρέχουσες τιμές, αλλά ο Schiff δεν το πιστεύει. Επισημαίνει την πρόσφατη απόφαση της εταιρείας να αποσύρει τα μετατρέψιμα ομόλογα μηδενικού επιτοκίου τρία χρόνια νωρίτερα από το χρονοδιάγραμμα ως ένδειξη προβλημάτων.
Πρόωρη επαναγορά: πανικός ή σύνεση;
Ο Schiff βλέπει την πρόωρη επαναγορά — η οποία χρησιμοποίησε περίπου το 60% των ταμειακών διαθεσίμων της Strategy — ως κίνηση ρευστότητας. Υποστηρίζει ότι η εταιρεία χρειαζόταν να προστατεύσει τα μετρητά ενώ παρέμενε έντονα εκτεθειμένη στο Bitcoin. Άλλοι οικονομικοί αναλυτές διαφωνούν. Το αποκαλούν έξυπνη διαχείριση κεφαλαίου: τα ομόλογα επαναγοράστηκαν με έκπτωση και η κίνηση εξάλειψε τη μελλοντική αραίωση των μετόχων. Η μετάβαση από μετατρέψιμο χρέος σε προνομιακά μετοχικά κεφάλαια, λένε, μειώνει στην πραγματικότητα την πίεση στην εταιρεία εάν το Bitcoin εισέλθει σε παρατεταμένη ύφεση. Ο αναδιαρθρωμένος ισολογισμός θα μπορούσε ακόμη και να διευκολύνει τη Strategy να αναλάβει περισσότερο χρέος για να αγοράσει περισσότερο Bitcoin.
Η συνταγή του Schiff και ανάμεικτες αντιδράσεις
Ο Schiff συνιστά την απομάκρυνση από μετοχές τεχνολογίας, κρυπτονομίσματα και δομές υψηλού χρέους προς τον χρυσό και φυσικά περιουσιακά στοιχεία. Οι αντιδράσεις στα μέσα κοινωνικής δικτύωσης στο βίντεό του ήταν διχασμένες — κάποιοι συμφώνησαν με τις ανησυχίες για την πολιτική της κεντρικής τράπεζας, άλλοι κύλησαν τα μάτια τους λόγω της σταθερής πτωτικής του στάσης απέναντι στο Bitcoin. Το πραγματικό ερώτημα τώρα είναι αν τα υψηλότερα επιτόκια θα προκαλέσουν πράγματι τη φούσκα της τεχνητής νοημοσύνης και θα τιμωρήσουν τα υπερχρεωμένα μοντέλα, όπως προβλέπει ο Schiff. Δεν υπάρχει σαφής προθεσμία, αλλά με τα επιτόκια ακόμα υψηλά, η πίεση δεν υποχωρεί.
