Пітер Шифф знову виступив із новим попередженням, і цього разу він пов’язує біткойн-ставку Strategy з двома набагато більшими фінансовими тисками. Давній прихильник золота опублікував відео, в якому стверджує, що біткойн-казначейська модель компанії є лише однією з трьох взаємопов’язаних доміно — іншими є національний борг США у розмірі 39 трильйонів доларів та зростаюча бульбашка інвестицій у ШІ. Якщо одне впаде, каже він, можуть впасти всі.
Три доміно
Аргумент Шиффа базується на ері низьких відсоткових ставок, яка закінчилася у 2022 році. Дешеві запозичення, на його думку, дозволили Strategy накопичувати біткойни, уряду — надмірно витрачати, а інвесторам — вкладати гроші в ШІ. Тепер, коли ставки вищі, всі три ставки виглядають хиткими. Він попереджає, що крах акцій ШІ може покарати надмірно кредитні інвестиційні моделі та потягнути за собою такі компанії, як Strategy, яка позичила значні кошти для купівлі криптовалюти.
Спростування Strategy
Сама Strategy заперечує. Компанія стверджує, що залишається прибутковою, доки біткойн зростає щонайменше на 1,25% річних, і що вона зможе покрити свої борги та дивіденди за привілейованими акціями, навіть якщо біткойн впаде до 8000 доларів. Це далеко від поточних цін, але Шифф цьому не вірить. Він вказує на нещодавнє рішення компанії достроково погасити безпроцентні конвертовані векселі на три роки раніше терміну як на ознаку проблем.
Достроковий викуп: паніка чи розсудливість?
Шифф розглядає достроковий викуп — який використав близько 60% грошових резервів Strategy — як крок для забезпечення ліквідності. Він стверджує, що компанії потрібно було зберегти готівку, залишаючись при цьому з великим обсягом біткойнів. Інші фінансові аналітики не згодні. Вони називають це розумним управлінням капіталом: векселі були викуплені з дисконтом, і цей крок усунув майбутнє розмивання часток акціонерів. Перехід від конвертованого боргу до привілейованого капіталу, на їхню думку, насправді зменшує тиск на компанію, якщо біткойн увійде в тривалий спад. Реструктуризований баланс може навіть полегшити Strategy залучення додаткового боргу для купівлі більшої кількості біткойнів.
Рекомендація Шиффа та неоднозначні реакції
Шифф рекомендує відходити від технологічних акцій, криптовалют та структур із високим боргом на користь золота та фізичних активів. Реакції в соціальних мережах на його відео були неоднозначними — деякі погоджувалися щодо занепокоєння політикою центральних банків, інші закочували очі від його постійної ведмежої позиції щодо біткойна. Справжнє питання зараз полягає в тому, чи дійсно вищі відсоткові ставки луснуть бульбашку ШІ та покарають надмірно кредитні моделі, як передбачає Шифф. Чіткого терміну немає, але оскільки ставки залишаються високими, тиск не зникає.
