पीटर शिफ एक नई चेतावनी के साथ वापस आए हैं, और इस बार वे स्ट्रैटेजी के बिटकॉइन दांव को दो बहुत बड़े वित्तीय दबावों से जोड़ रहे हैं। सोने के लंबे समय के समर्थक ने एक वीडियो पोस्ट किया जिसमें तर्क दिया गया कि कंपनी का बिटकॉइन ट्रेजरी मॉडल तीन आपस में जुड़े डोमिनोज़ में से एक है — अन्य दो हैं 39 ट्रिलियन डॉलर का अमेरिकी राष्ट्रीय कर्ज और एक फूलता हुआ एआई निवेश बुलबुला। उनका कहना है कि यदि एक गिरता है, तो सभी गिर सकते हैं।
तीन डोमिनोज़
\nशिफ का तर्क 2022 में समाप्त हुई कम ब्याज दरों के युग पर आधारित है। वे कहते हैं कि सस्ते उधार ने स्ट्रैटेजी को बिटकॉइन में निवेश करने, सरकार को अत्यधिक खर्च करने और निवेशकों को एआई में पैसा लगाने की अनुमति दी। अब जब दरें अधिक हैं, तीनों दांव अस्थिर दिखते हैं। वे चेतावनी देते हैं कि एआई शेयरों में गिरावट अत्यधिक लीवरेज्ड निवेश मॉडलों को दंडित कर सकती है और स्ट्रैटेजी जैसी कंपनियों को नीचे खींच सकती है जिन्होंने क्रिप्टो खरीदने के लिए भारी उधार लिया था।
स्ट्रैटेजी का खंडन
\nस्ट्रैटेजी ने खुद इसका खंडन किया है। कंपनी का कहना है कि वह तब तक लाभदायक बनी रहेगी जब तक बिटकॉइन सालाना कम से कम 1.25% बढ़ता है, और वह अपने कर्ज और पसंदीदा लाभांश को कवर कर सकती है, भले ही बिटकॉइन 8,000 डॉलर तक गिर जाए। यह मौजूदा कीमतों से बहुत दूर है, लेकिन शिफ इसे नहीं मानते। वे कंपनी के हाल के फैसले की ओर इशारा करते हैं जिसमें शून्य-ब्याज परिवर्तनीय नोटों को तीन साल पहले ही चुकाने का निर्णय लिया गया, इसे परेशानी का संकेत बताते हुए।
जल्दी बायबैक: घबराहट या समझदारी?
\nशिफ जल्दी बायबैक को — जिसमें स्ट्रैटेजी का लगभग 60% नकद भंडार इस्तेमाल हुआ — एक तरलता कदम के रूप में देखते हैं। उनका तर्क है कि कंपनी को नकदी की रक्षा करने की आवश्यकता थी जबकि वह बिटकॉइन के प्रति भारी रूप से एक्सपोज़्ड रही। अन्य वित्तीय विश्लेषक असहमत हैं। वे इसे स्मार्ट पूंजी प्रबंधन कहते हैं: नोटों को छूट पर पुनर्खरीद किया गया और इस कदम से भविष्य में शेयरधारकों के कमजोर पड़ने को समाप्त कर दिया। उनका कहना है कि परिवर्तनीय कर्ज से पसंदीदा इक्विटी में स्विच करने से वास्तव में कंपनी पर दबाव कम होता है यदि बिटकॉइन लंबी मंदी में प्रवेश करता है। पुनर्गठित बैलेंस शीट स्ट्रैटेजी के लिए अधिक बिटकॉइन खरीदने के लिए अधिक कर्ज लेना और भी आसान बना सकती है।
शिफ की सलाह और मिली-जुली प्रतिक्रियाएँ
\nशिफ टेक शेयरों, क्रिप्टो और उच्च-कर्ज संरचनाओं से दूर जाकर सोने और भौतिक संपत्तियों की ओर बढ़ने की सलाह देते हैं। उनके वीडियो पर सोशल मीडिया प्रतिक्रियाएं विभाजित थीं — कुछ ने केंद्रीय बैंक नीति की चिंताओं पर सहमति जताई, अन्य ने बिटकॉइन पर उनके लगातार मंदी के रुख पर आंखें घुमाईं। अब असली सवाल यह है कि क्या उच्च ब्याज दरें वास्तव में एआई बुलबुले को फोड़ेंगी और अत्यधिक लीवरेज्ड मॉडलों को दंडित करेंगी, जैसा कि शिफ भविष्यवाणी करते हैं। कोई स्पष्ट समय सीमा नहीं है, लेकिन दरें अभी भी ऊंची होने के कारण दबाव खत्म नहीं हो रहा है।
