Η OpenAI έχει υποβάλει ήσυχα εμπιστευτικά έγγραφα για μια αρχική δημόσια προσφορά (IPO) στις ΗΠΑ, σύμφωνα με άτομα που γνωρίζουν το θέμα. Η αποτίμηση της εταιρείας τεχνητής νοημοσύνης στα έγγραφα κυμαίνεται μεταξύ 730 και 850 δισεκατομμυρίων δολαρίων — ένα εύρος που θα την καθιστούσε μία από τις μεγαλύτερες τεχνολογικές εισαγωγές στο χρηματιστήριο στην ιστορία.
Γιατί η εμπιστευτικότητα
Η SEC επιτρέπει στις εταιρείες να υποβάλλουν ιδιωτικά προσχέδια δηλώσεων εγγραφής, μια πρακτική κοινή μεταξύ των πολυδιαφημισμένων startups και εταιρειών που θέλουν να δοκιμάσουν την αγορά χωρίς άμεση δημόσια παρακολούθηση. Η απόφαση της OpenAI να ακολουθήσει την εμπιστευτική οδό δεν είναι ασυνήθιστη για μια εταιρεία του μεγέθους της. Της δίνει χρόνο να βελτιώσει τις οικονομικές γνωστοποιήσεις και να απαντήσει σε ερωτήσεις των ρυθμιστικών αρχών πριν δημοσιοποιηθεί η έκδοση.
Οι επενδυτές περίμεναν ένα ξεκάθαρο σήμα για τα σχέδια της OpenAI, μετά την εκτίναξη της αποτίμησής της πάνω από 300 δισεκατομμύρια δολάρια σε συναλλαγές δευτερογενούς αγοράς νωρίτερα φέτος. Η εμπιστευτική κατάθεση επιβεβαιώνει ότι μια IPO βρίσκεται σε εξέλιξη, αν και το ακριβές χρονοδιάγραμμα παραμένει ασαφές. Η εταιρεία δεν έχει ακόμη επιλέξει χρηματιστήριο ή ορίσει ημερομηνία για τη δημόσια κατάθεση.
Το χάσμα αποτίμησης
Ένα εύρος τιμολόγησης 120 δισεκατομμυρίων δολαρίων αφήνει άφθονο περιθώριο για διαπραγμάτευση. Στα 850 δισεκατομμύρια δολάρια, η OpenAI θα άξιζε περισσότερο από τις περισσότερες εταιρείες στον S&P 500. Στο χαμηλό άκρο, τα 730 δισεκατομμύρια δολάρια εξακολουθούν να υπερβαίνουν κατά πολύ τις τρέχουσες κεφαλαιοποιήσεις αγοράς καθιερωμένων τεχνολογικών εταιρειών όπως η Salesforce και η Oracle. Ο τελικός αριθμός θα εξαρτηθεί από τη ζήτηση των επενδυτών, τις συνθήκες της αγοράς και το πώς η εταιρεία θα παρουσιάσει την αύξηση των εσόδων και τις προοπτικές κερδοφορίας της κατά την περιοδεία παρουσίασης (roadshow).
Η OpenAI παράγει έσοδα κυρίως από συνδρομές στο ChatGPT και πρόσβαση API για προγραμματιστές. Τα έσοδά της έχουν αυξηθεί ραγδαία, αλλά και τα κόστη της — ειδικά για την υπολογιστική ισχύ που απαιτείται για την εκπαίδευση και λειτουργία μεγάλων γλωσσικών μοντέλων. Η εμπιστευτική κατάθεση πιθανότατα περιέχει ενημερωμένες οικονομικές καταστάσεις που θα δώσουν στους αναδόχους και πρώιμους θεσμικούς επενδυτές μια πληρέστερη εικόνα.
Τι ακολουθεί
Μετά την ολοκλήρωση της εξέτασης από την SEC, η OpenAI θα δημοσιοποιήσει μια δημόσια έκδοση του ενημερωτικού δελτίου, αποκαλύπτοντας έσοδα, έξοδα, παράγοντες κινδύνου και χρήση των εσόδων. Το έγγραφο αυτό αναμένεται αργότερα φέτος, αν και δεν έχει ανακοινωθεί συγκεκριμένη ημερομηνία. Η εταιρεία θα πρέπει επίσης να ονομάσει τους κύριους αναδόχους της, μια απόφαση που δεν έχει γνωστοποιηθεί.
Η ευρύτερη αγορά IPO έχει δει μια αργή ανάκαμψη από την ύφεση του 2022 και 2023, αλλά ο αγωγός αρχίζει να γεμίζει με μεγάλα ονόματα. Μια επιτυχημένη εισαγωγή της OpenAI θα μπορούσε να αναζωπυρώσει το ενδιαφέρον για τεχνολογικές IPOs και να παρέχει ένα σημείο αναφοράς για άλλες εταιρείες τεχνητής νοημοσύνης που εξετάζουν το ενδεχόμενο δημόσιας εγγραφής. Το αν η αποτίμηση θα αντέξει σε μια ασταθή αγορά είναι ένα ανοιχτό ερώτημα.
