شرکت OpenAI بهصورت محرمانه مدارکی را برای عرضه اولیه سهام در ایالات متحده ثبت کرده است، به گفته افراد آگاه از موضوع. ارزشگذاری این شرکت هوش مصنوعی در این مدارک بین ۷۳۰ میلیارد تا ۸۵۰ میلیارد دلار است - رقمی که آن را به یکی از بزرگترین عرضههای اولیه فناوری در تاریخ تبدیل میکند.
دلیل محرمانگی
کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) به شرکتها اجازه میدهد پیشنویس اظهارنامههای ثبت را بهصورت خصوصی ارائه دهند؛ رویهای که در میان استارتآپهای شاخص و شرکتهایی که میخواهند بدون نظارت عمومی فوری بازار را آزمایش کنند، رایج است. تصمیم OpenAI برای استفاده از مسیر محرمانه برای شرکتی در این ابعاد غیرمعمول نیست. این زمان میخرد تا افشای مالی خود را اصلاح کرده و پیش از انتشار نسخه عمومی، به سوالات نهادهای نظارتی پاسخ دهد.
سرمایهگذاران از زمانی که ارزشگذاری OpenAI در معاملات بازار ثانویه اوایل امسال از ۳۰۰ میلیارد دلار عبور کرد، منتظر نشانهای روشن از برنامههای این شرکت بودهاند. ثبت محرمانه تأیید میکند که عرضه اولیه در دست اجراست، هرچند زمانبندی دقیق آن هنوز مشخص نیست. این شرکت هنوز بورسی را برای عرضه انتخاب نکرده و تاریخی برای ثبت عمومی تعیین نکرده است.
شکاف ارزشگذاری
دامنه اختلاف قیمت ۱۲۰ میلیارد دلاری فضای زیادی برای مذاکره باقی میگذارد. با ارزشگذاری ۸۵۰ میلیارد دلاری، OpenAI بیش از بیشتر شرکتهای شاخص S&P 500 ارزش خواهد داشت. در پایینترین سطح، ۷۳۰ میلیارد دلار همچنان از ارزش بازار فعلی شرکتهای فناوری مستقر مانند Salesforce و Oracle بیشتر است. رقم نهایی به تقاضای سرمایهگذاران، شرایط بازار و نحوه ارائه رشد درآمد و چشمانداز سودآوری شرکت در تور جذب سرمایه بستگی دارد.
OpenAI عمدتاً از طریق اشتراکهای ChatGPT و دسترسی API برای توسعهدهندگان درآمد کسب میکند. درآمد آن به سرعت رشد کرده، اما هزینهها نیز افزایش یافته است - بهویژه برای قدرت محاسباتی مورد نیاز برای آموزش و اجرای مدلهای زبانی بزرگ. احتمالاً ثبت محرمانه شامل صورتهای مالی بهروز شده است که تصویر کاملتری را در اختیار پذیرهنویسان و سرمایهگذاران نهادی اولیه قرار میدهد.
مراحل بعدی
پس از تکمیل بررسی SEC، OpenAI نسخه عمومی پروسپکتوس خود را منتشر خواهد کرد که درآمد، هزینهها، عوامل ریسک و نحوه استفاده از وجوه را نشان میدهد. انتظار میرود این سند اواخر امسال منتشر شود، هرچند تاریخ دقیقی اعلام نشده است. این شرکت همچنین باید مدیران پذیرهنویسی اصلی خود را معرفی کند که هنوز اعلام نشده است.
بازار عرضه اولیه سهام بهطور کلی شاهد بهبود آهسته از رکود سالهای ۲۰۲۲ و ۲۰۲۳ بوده است، اما مسیر با نامهای بزرگ شروع به پر شدن کرده است. یک عرضه اولیه موفق OpenAI میتواند دوباره علاقه به عرضههای اولیه فناوری را برانگیزد و معیاری برای سایر شرکتهای هوش مصنوعی که به عرضه عمومی فکر میکنند فراهم کند. این که آیا ارزشگذاری در یک بازار پرنوسان پایدار میماند یا خیر، یک سؤال باز است.
