OpenAI har i tysthet lämnat in konfidentiella papper för en börsintroduktion i USA, enligt personer med insyn i ärendet. Det artificiella intelligensföretagets värdering i ansökan ligger mellan 730 och 850 miljarder dollar – ett intervall som skulle göra det till en av de största tekniknoteringarna i historien.
Varför konfidentialitet
SEC tillåter företag att lämna in utkast till registreringsutlåtanden i privat form, en praxis som är vanlig bland högprofilerade startups och företag som vill testa marknaden utan omedelbar offentlig granskning. OpenAIs beslut att gå den konfidentiella vägen är inte ovanligt för ett företag av dess storlek. Det ger tid att finslipa finansiella upplysningar och besvara regulatoriska frågor innan en offentlig version läggs fram.
Investerare har väntat på en tydlig signal om OpenAIs planer sedan företagets värdering steg över 300 miljarder dollar i sekundärmarknadshandel tidigare i år. Den konfidentiella ansökan bekräftar att en börsintroduktion är på väg, även om den exakta tidtabellen fortfarande är oklar. Företaget har ännu inte valt en börs eller satt ett datum för den offentliga ansökan.
Värderingsgapet
En prisspridning på 120 miljarder dollar lämnar gott om utrymme för förhandling. Vid 850 miljarder dollar skulle OpenAI vara värt mer än de flesta företag i S&P 500. I den lägre änden är 730 miljarder dollar fortfarande större än de nuvarande marknadsvärdena för etablerade teknikföretag som Salesforce och Oracle. Det slutliga priset kommer att bero på investerarefterfrågan, marknadsförhållanden och hur företaget presenterar sin intäktsökning och lönsamhetsutsikter under roadshowen.
OpenAI genererar intäkter främst genom prenumerationer på ChatGPT och API-åtkomst för utvecklare. Intäkterna har vuxit snabbt, men kostnaderna har också ökat – särskilt för den datorkraft som krävs för att träna och köra stora språkmodeller. Den konfidentiella ansökan innehåller sannolikt uppdaterade finansiella rapporter som kommer att ge garantigivare och tidiga institutionella investerare en mer fullständig bild.
Vad som kommer härnäst
Efter att SEC slutfört sin granskning kommer OpenAI att släppa en offentlig version av prospektet som avslöjar intäkter, utgifter, riskfaktorer och användning av intäkterna. Det dokumentet förväntas senare i år, även om inget fast datum har meddelats. Företaget måste också namnge sina ledande garantigivare, ett beslut som inte har avslöjats.
Den bredare IPO-marknaden har sett en långsam återhämtning från nedgången 2022 och 2023, men pipeline börjar fyllas med stora namn. En framgångsrik OpenAI-notering skulle kunna återuppväcka intresset för tech-IPO:er och ge en referenspunkt för andra AI-företag som överväger att börsnoteras. Huruvida värderingen håller i en volatil marknad är en öppen fråga.
