OpenAI heeft stilletjes vertrouwelijke documenten ingediend voor een Amerikaanse beursgang, aldus ingewijden. De waardering van het AI-bedrijf in de aanvraag ligt tussen de 730 miljard en 850 miljard dollar – een bandbreedte die het een van de grootste technologiebeursgangen in de geschiedenis zou maken.
Waarom de geheimhouding
De SEC staat bedrijven toe om conceptregistratieverklaringen privé in te dienen, een praktijk die gebruikelijk is bij spraakmakende startups en bedrijven die de markt willen testen zonder onmiddellijke publieke controle. OpenAI's keuze voor de vertrouwelijke route is niet ongebruikelijk voor een bedrijf van deze omvang. Het koopt tijd om financiële openbaarmakingen te verfijnen en te reageren op vragen van toezichthouders voordat een openbare versie verschijnt.
Beleggers wachtten al op een duidelijk signaal over OpenAI's plannen sinds de waardering van het bedrijf eerder dit jaar de 300 miljard dollar overschreed in secundaire markthandel. De vertrouwelijke aanvraag bevestigt dat een beursgang in de maak is, hoewel de exacte tijdlijn onduidelijk blijft. Het bedrijf heeft nog geen beurs gekozen of een datum vastgesteld voor de openbare aanvraag.
De waarderingskloof
Een prijsspanning van 120 miljard dollar biedt voldoende ruimte voor onderhandeling. Bij 850 miljard dollar zou OpenAI meer waard zijn dan de meeste bedrijven in de S&P 500. Aan de onderkant overschaduwt 730 miljard dollar nog steeds de huidige marktkapitalisaties van gevestigde techbedrijven zoals Salesforce en Oracle. Het definitieve bedrag hangt af van de vraag van beleggers, de marktomstandigheden en hoe het bedrijf zijn omzetgroei en winstgevendheid presenteert tijdens de roadshow.
OpenAI genereert inkomsten voornamelijk via abonnementen op ChatGPT en API-toegang voor ontwikkelaars. De omzet is snel gegroeid, maar de kosten ook – vooral voor de rekenkracht die nodig is om grote taalmodellen te trainen en draaien. De vertrouwelijke aanvraag bevat waarschijnlijk bijgewerkte financiële overzichten die underwriters en vroege institutionele beleggers een vollediger beeld geven.
Wat komt hierna
Nadat de SEC haar beoordeling heeft afgerond, zal OpenAI een openbare versie van het prospectus publiceren, met daarin omzet, uitgaven, risicofactoren en het gebruik van de opbrengsten. Dat document wordt later dit jaar verwacht, hoewel er nog geen vaste datum is aangekondigd. Het bedrijf moet ook zijn lead underwriters benoemen, een beslissing die nog niet bekend is gemaakt.
De bredere IPO-markt heeft een traag herstel doorgemaakt van de neergang in 2022 en 2023, maar de pijplijn begint zich te vullen met grote namen. Een succesvolle beursgang van OpenAI zou de interesse in tech-IPO's kunnen doen herleven en een benchmark kunnen bieden voor andere AI-bedrijven die een beursgang overwegen. Of de waardering standhoudt in een volatiele markt blijft een open vraag.
