OpenAI đã lặng lẽ nộp hồ sơ bí mật cho đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) tại Mỹ, theo những người am hiểu vấn đề. Định giá của công ty trí tuệ nhân tạo này trong hồ sơ dao động từ 730 tỷ đến 850 tỷ USD — một khoảng giá trị sẽ đưa nó trở thành một trong những đợt niêm yết công nghệ lớn nhất trong lịch sử.
Tại sao lại bí mật
SEC cho phép các công ty nộp bản dự thảo đăng ký một cách riêng tư, một thông lệ phổ biến đối với các startup nổi bật và các công ty muốn thăm dò thị trường mà không bị công chúng soi xét ngay lập tức. Quyết định đi theo con đường bí mật của OpenAI không có gì bất thường đối với một công ty quy mô như vậy. Nó giúp công ty có thêm thời gian để hoàn thiện các công bố tài chính và trả lời các câu hỏi của cơ quan quản lý trước khi phiên bản công khai được phát hành.
Các nhà đầu tư đã chờ đợi một tín hiệu rõ ràng về kế hoạch của OpenAI kể từ khi định giá của công ty vượt qua 300 tỷ USD trong các giao dịch trên thị trường thứ cấp hồi đầu năm nay. Hồ sơ bí mật xác nhận rằng một đợt IPO đang được tiến hành, mặc dù mốc thời gian chính xác vẫn chưa rõ. Công ty vẫn chưa chọn sàn giao dịch hoặc ấn định ngày công bố hồ sơ công khai.
Khoảng cách định giá
Khoảng chênh lệch 120 tỷ USD để lại nhiều dư địa cho thương lượng. Ở mức 850 tỷ USD, OpenAI sẽ có giá trị hơn hầu hết các công ty trong S&P 500. Ở mức thấp nhất, 730 tỷ USD vẫn vượt xa vốn hóa thị trường hiện tại của các công ty công nghệ lâu đời như Salesforce và Oracle. Con số cuối cùng sẽ phụ thuộc vào nhu cầu của nhà đầu tư, điều kiện thị trường và cách công ty trình bày về tăng trưởng doanh thu cũng như triển vọng lợi nhuận trong suốt roadshow.
OpenAI tạo ra thu nhập chủ yếu từ đăng ký sử dụng ChatGPT và truy cập API cho các nhà phát triển. Doanh thu của công ty đã tăng nhanh chóng, nhưng chi phí cũng tăng theo — đặc biệt là chi phí cho sức mạnh tính toán cần thiết để huấn luyện và vận hành các mô hình ngôn ngữ lớn. Hồ sơ bí mật có khả năng chứa các báo cáo tài chính cập nhật sẽ cung cấp cho các ngân hàng bảo lãnh phát hành và các nhà đầu tư tổ chức ban đầu một bức tranh đầy đủ hơn.
Điều gì tiếp theo
Sau khi SEC hoàn tất quá trình xem xét, OpenAI sẽ công bố phiên bản công khai của bản cáo bạch, tiết lộ doanh thu, chi phí, các yếu tố rủi ro và mục đích sử dụng số tiền thu được. Tài liệu đó dự kiến sẽ được phát hành vào cuối năm nay, mặc dù chưa có ngày cụ thể nào được công bố. Công ty cũng sẽ cần chỉ định các ngân hàng bảo lãnh chính, một quyết định chưa được tiết lộ.
Thị trường IPO rộng lớn hơn đã chứng kiến sự phục hồi chậm chạp sau giai đoạn suy thoái năm 2022 và 2023, nhưng danh sách các công ty chuẩn bị lên sàn đang bắt đầu lấp đầy bởi những cái tên lớn. Một đợt IPO thành công của OpenAI có thể khơi dậy lại sự quan tâm đối với các IPO công nghệ và tạo ra một chuẩn mực cho các công ty AI khác đang cân nhắc việc niêm yết. Liệu định giá có giữ vững trong một thị trường biến động hay không vẫn là một câu hỏi bỏ ngỏ.
