Gavin Baker, de Altreides Management, afirmó que el trade del cuello de botella de la inteligencia artificial —la apuesta por empresas que construyen la infraestructura física para la IA— está llegando a su fin. A medida que se alivian las restricciones en chips, centros de datos y energía, la inversión se está desplazando hacia el despliegue escalable de IA y los llamados operadores de neocloud. Esta rotación, según Baker, tiene implicaciones directas sobre cómo se están posicionando las estrategias cripto.
Por qué está cambiando el trade de IA
Durante los últimos años, el mercado cripto a menudo ha cotizado en sintonía con las acciones y tokens de infraestructura de IA. La lógica era simple: quien construye las tuberías gana. Pero Baker, en una nota publicada esta semana, dijo que esas tuberías se están construyendo más rápido de lo esperado. La prima de escasez que hacía tan atractivas las jugadas de infraestructura se está erosionando.
“El trade del cuello de botella de la IA está llegando a su fin”, declaró Baker, según el comentario de Altreides. Ese cambio podría repercutir en las carteras cripto que se cargaron de tokens respaldados por GPU, redes de computación descentralizada y otras jugadas vinculadas a la escasez de hardware.
Los operadores de neocloud entran en escena
El enfoque de Baker ahora está en los operadores de neocloud —una nueva generación de proveedores de nube diseñados desde cero para cargas de trabajo de IA, no para computación de propósito general. Estas empresas no solo alquilan servidores; optimizan para el entrenamiento y la inferencia de modelos a escala. A medida que fluye más capital hacia el despliegue escalable de IA, la capa de infraestructura se vuelve un commodity y el valor se mueve hacia arriba en la pila.
Para el mundo cripto, esto podría significar un reequilibrio. Los tokens o proyectos que dependen de alquilar capacidad inactiva de GPU podrían enfrentar compresión de márgenes. Mientras tanto, las plataformas que ayudan a desplegar modelos de IA en la cadena o integran agentes de IA en protocolos DeFi podrían ver un renovado interés.
Las estrategias cripto en la mira
El cambio no se trata solo de selección de tokens. La observación de Baker apunta a una revisión más amplia de cómo las carteras cripto interactúan con las narrativas de IA. Si el dinero fácil en infraestructura se ha ido, la próxima ola de rendimientos podría provenir de aplicaciones que realmente usan IA, no solo de las que la suministran.
Eso no significa una venta masiva de activos cripto relacionados con IA. Pero sí sugiere que los inversores que montaron la ola de infraestructura deberían preguntarse si su tesis aún se sostiene. La nota de Baker no menciona proyectos específicos, y nosotros tampoco. La señal es direccional: pasar de las palas y picos a los mineros que trabajan la veta.
Lo que viene después
Altreides Management no ha establecido un cronograma público para reequilibrar su propia cartera, y la declaración de Baker es una llamada macro, no una señal de trading. Pero el mensaje está llegando mientras los gestores de fondos cripto revisan las asignaciones de mitad de año. La pregunta ahora es qué operadores de neocloud —y qué proyectos cripto que les sirvan— capturarán la siguiente etapa de capital.
