Gavin Baker di Altreides Management ha dichiarato che il trade del collo di bottiglia dell'IA — la scommessa sulle aziende che costruiscono l'infrastruttura fisica per l'intelligenza artificiale — sta volgendo al termine. Con l'allentamento dei vincoli su chip, data center ed energia, gli investimenti si stanno spostando verso il deployment scalabile dell'IA e i cosiddetti operatori neocloud. Questa rotazione, secondo Baker, ha implicazioni dirette per il posizionamento delle strategie crypto.
Perché il trade dell'IA sta cambiando
Negli ultimi due anni, il mercato crypto ha spesso mostrato una correlazione con i titoli e i token legati all'infrastruttura IA. La logica era semplice: chi costruisce le condutture vince. Ma Baker, in una nota diffusa questa settimana, ha affermato che queste condutture vengono realizzate più rapidamente del previsto. Il premio di scarsità che rendeva così interessanti le scommesse infrastrutturali si sta erodendo.
“Il trade del collo di bottiglia dell'IA sta svanendo”, ha dichiarato Baker secondo il commento di Altreides. È un cambiamento che potrebbe riverberarsi sui portafogli crypto che hanno puntato su token supportati da GPU, reti di calcolo decentralizzate e altre scommesse legate alla scarsità hardware.
Entrano in scena gli operatori neocloud
L'attenzione di Baker si concentra ora sugli operatori neocloud — una nuova generazione di provider cloud progettati da zero per carichi di lavoro IA, non per l'elaborazione generica. Queste aziende non si limitano a noleggiare server; ottimizzano per l'addestramento e l'inferenza dei modelli su larga scala. Con l'afflusso di capitali verso il deployment scalabile dell'IA, il livello infrastrutturale diventa una commodity e il valore si sposta verso l'alto della pila.
Per il mondo crypto, ciò potrebbe significare un ribilanciamento. I token o i progetti che si basano sul noleggio di capacità GPU inutilizzata potrebbero subire una compressione dei margini. Nel frattempo, le piattaforme che aiutano a distribuire modelli IA on-chain o a integrare agenti IA nei protocolli DeFi potrebbero vedere un rinnovato interesse.
Le strategie crypto nel mirino
Il cambiamento non riguarda solo la selezione dei token. L'osservazione di Baker punta a una ripensamento più ampio di come i portafogli crypto interagiscono con le narrative IA. Se i soldi facili nell'infrastruttura sono finiti, la prossima ondata di rendimenti potrebbe provenire dalle applicazioni che usano effettivamente l'IA — non solo da quelle che la forniscono.
Ciò non significa una svendita degli asset crypto legati all'IA. Ma suggerisce che gli investitori che hanno cavalcato l'onda infrastrutturale dovrebbero chiedersi se la loro tesi regge ancora. La nota di Baker non menziona progetti specifici, e nemmeno noi lo facciamo. Il segnale è direzionale: passare dai picconi e pale ai minatori che lavorano la vena.
Cosa succederà dopo
Altreides Management non ha reso pubblico un calendario per il ribilanciamento del proprio portafoglio, e la dichiarazione di Baker è un'indicazione macro, non un segnale di trading. Ma il messaggio arriva mentre i gestori di fondi crypto rivedono le allocazioni di metà anno. La domanda ora è: quali operatori neocloud — e quali progetti crypto che li servono — cattureranno la prossima tranche di capitale?
