Altreides Management의 Gavin Baker는 AI 병목 트레이드, 즉 인공지능을 위한 물리적 인프라를 구축하는 기업에 베팅하는 전략이 약화되고 있다고 밝혔다. 칩, 데이터센터, 에너지에 대한 제약이 완화됨에 따라 투자는 확장 가능한 AI 배포와 이른바 네오클라우드 운영사로 이동하고 있다. Baker는 이러한 회전이 암호화폐 전략이 어떻게 포지셔닝되는지에 직접적인 영향을 미친다고 주장했다.
AI 트레이드가 변화하는 이유
지난 몇 년간 암호화폐 시장은 종종 AI 인프라 주식 및 토큰과 동조하며 거래되었다. 논리는 간단했다: 파이프를 구축하는 자가 승리한다는 것이다. 그러나 Baker는 이번 주 메모에서 이러한 파이프가 예상보다 빠르게 구축되고 있다고 말했다. 인프라 플레이를 매력적으로 만든 희소성 프리미엄이 줄어들고 있다.
“AI 병목 트레이드가 약화되고 있다”고 Baker는 Altreides의 논평에서 밝혔다. 이는 GPU 기반 토큰, 분산 컴퓨팅 네트워크 및 하드웨어 희소성에 연계된 다른 플레이에 투자한 암호화폐 포트폴리오에 파급 효과를 줄 수 있는 변화다.
네오클라우드 운영사가 등장하다
Baker의 관심은 이제 네오클라우드 운영사에 쏠려 있다. 이는 일반 컴퓨팅이 아닌 AI 워크로드를 위해 처음부터 설계된 새로운 유형의 클라우드 제공업체다. 이들 기업은 단순히 서버를 임대하는 것이 아니라 대규모 모델 훈련 및 추론에 최적화한다. 확장 가능한 AI 배포에 더 많은 자본이 유입됨에 따라 인프라 계층은 상품화되고 가치는 상위 스택으로 이동한다.
암호화폐의 경우 이는 재조정을 의미할 수 있다. 유휴 GPU 용량을 임대하는 데 의존하는 토큰이나 프로젝트는 마진 압박에 직면할 수 있다. 반면, AI 모델을 온체인에 배포하거나 AI 에이전트를 DeFi 프로토콜에 통합하는 플랫폼은 새로운 관심을 받을 수 있다.
암호화폐 전략의 표적
이러한 변화는 단순히 토큰 선택에 관한 것이 아니다. Baker의 관찰은 암호화폐 포트폴리오가 AI 내러티브와 상호작용하는 방식에 대한 광범위한 재고를 가리킨다. 인프라에서 쉬운 수익이 사라졌다면, 다음 수익 물결은 AI를 공급하는 것이 아니라 실제로 사용하는 애플리케이션에서 나올 수 있다.
이는 AI 관련 암호화폐 자산의 매도를 의미하지는 않는다. 그러나 인프라 물결을 탔던 투자자들은 자신의 투자 논리가 여전히 유효한지 자문해야 함을 시사한다. Baker의 메모는 특정 프로젝트를 언급하지 않으며, 우리도 그러지 않는다. 신호는 방향성에 있다: 곡괭이와 삽에서 광맥을 캐는 광부로 이동하라는 것이다.
다음 단계
Altreides Management는 자체 포트폴리오 재조정에 대한 공개 일정을 제시하지 않았으며, Baker의 발언은 거래 신호가 아닌 거시적 전망이다. 그러나 이 메시지는 암호화폐 펀드 매니저들이 연중 할당을 검토하는 시점에 전달되고 있다. 이제 문제는 어떤 네오클라우드 운영사와 이를 지원하는 암호화폐 프로젝트가 다음 자본 흐름을 포착할 것인지다.
