MicroStrategy teki tällä viikolla siistin 120 miljoonan dollarin säästön. Yhtiö lunasti 1,5 miljardin dollarin nimellisarvoiset vaihtovelkakirjansa 1,38 miljardilla dollarilla käteisellä, ostamalla siten velkaa alennuksella. Toukokuun 24. päivään mennessä yhtiöllä on hallussaan 843 738 bitcoinia – nykyhinnoin noin 64,45 miljardin dollarin arvosta – ostettuna keskimäärin 75 701 dollarilla kolikkoa kohden.
Velkakirjojen takaisinoston mekaniikka
Lunastetut velkakirjat ovat nollakorkoisia vaihtovelkakirjoja, jotka erääntyvät vuonna 2029. Ne muuntuvat MicroStrategyn osakkeiksi, jos osakkeen hinta ylittää määritellyn kynnyksen. Yhtiö keräsi 3 miljardia dollaria vastaavilla vaihtovelkakirjoilla marraskuussa 2024 ja sijoitti lähes kaiken bitcoinin. Lunastamalla 1,5 miljardia dollaria tuosta velasta 1,38 miljardilla dollarilla MicroStrategy vähentää tulevaa laimennusriskiään ja säästää 120 miljoonaa dollaria.
Bitcoin-asema ja Q1-tappio
MicroStrategy raportoi vuoden 2026 ensimmäisen neljänneksen kirjanpidollisen tappion 12,5 miljardia dollaria, joka johtui pääasiassa bitcoinin realisoitumattomista alaskirjauksista uusien sääntöjen mukaisesti. Tämä paperitappio ei muuta varsinaisia omistuksia – yhtiöllä on edelleen valtava realisoitumaton voitto, koska sen keskimääräinen ostohinta on paljon nykyistä markkinahintaa alhaisempi. Mutta alaskirjaukset muistuttavat siitä, että bitcoinin volatiliteetti vaikuttaa tuloslaskelmaan voimakkaasti uusimpien kirjanpitostandardien mukaan.
Saylor viestii tauosta, ei lopetuksesta
Michael Saylor kuvaili velkakirjojen takaisinostoa väliaikaiseksi tauoksi bitcoinin kerryttämisessä. Hän kutsui yhtiön ostokoneistoa 'BitVaciksi' ja sanoi sen 'valmistautuvan seuraavaan liikkeeseen'. Viesti: tämä ei ole MicroStrategyn bitcoin-strategian loppu, vaan hengähdystauko. Suurimman osan vuodesta ennen toukokuuta 2026 MicroStrategyn STRC-osakeohjelma oli ohittanut ETF-virrat bitcoinin kerryttämisessä – merkki siitä, että yhtiön ruokahalu BTC:tä kohtaan ei ole laantunut.
Velkakirjojen takaisinosto säästää käteistä ja vähentää vipuvaikutusta aikana, jolloin MicroStrategyn tase on vahvasti sidoksissa bitcoinin. Seuraava konkreettinen liike? Todennäköisesti toinen velkakirja- tai osakeanti, kun Saylor päättää, että BitVac on valmis imuroimaan jälleen.
