OpenAI cherche à lever environ 30 milliards de dollars avant l'introduction en bourse d'Anthropic attendue à la mi-novembre, selon des personnes proches du dossier qui se sont confiées à Reuters. Cette levée de fonds pourrait valoriser OpenAI à plus de 1 400 milliards de dollars. Deux de ces personnes ont indiqué un objectif supérieur à 1 400 milliards de dollars, soit environ 64 % de plus que la valorisation de 852 milliards de dollars d'OpenAI après sa levée de mars.
Le calendrier est l'élément clé. OpenAI veut que les fonds soient engagés avant que le dépôt public d'Anthropic ne donne aux investisseurs un aperçu détaillé des comptes d'un laboratoire de pointe concurrent.
Qui signe les chèques
SoftBank, MGX, basé à Abou Dhabi, et d'autres investisseurs existants sont en discussions pour participer à la levée, selon une source. C'est un casting familier. SoftBank et MGX ont contribué à alimenter la levée de mars, un tour record de 122 milliards de dollars qui a redéfini le plafond du marché privé pour les entreprises d'IA.
OpenAI ne se présente pas les mains vides. L'entreprise cite 50 milliards de dollars de revenus annualisés et met en avant une croissance plus rapide depuis le lancement de GPT-6 Astra. En septembre, elle aurait eu des conversations préliminaires avec des investisseurs autour d'une valorisation de 1 200 milliards de dollars. Le nouvel objectif est une étape supérieure à celle-ci, et une grande étape.
Le chiffre d'Anthropic a évolué dans l'autre sens
La valorisation d'Anthropic a reculé. Certains investisseurs auraient discuté d'un chiffre autour de 1 500 milliards de dollars, en baisse par rapport aux 2 000 milliards de dollars que l'entreprise avait recherchés, après des résultats décevants au troisième trimestre. Sur la base des chiffres rapportés, les deux laboratoires sont désormais séparés d'environ 100 milliards de dollars. C'est un écart étroit pour des entreprises dont les activités sont souvent évoquées dans le même souffle.
La comparaison devient plus délicate lorsqu'on examine la façon dont chaque entreprise comptabilise ses revenus. OpenAI déduit les parts des partenaires avant d'enregistrer les revenus. Elle a accusé Anthropic de compter la valeur totale des contrats vendus via des fournisseurs de cloud. Anthropic a déclaré suivre des pratiques comptables établies. Les investisseurs finiront par pouvoir juger ce différend avec les documents officiels en main, ce qu'OpenAI préférerait précisément éviter avant la clôture de sa levée.
Un calendrier d'introductions en bourse clairsemé accentue les enjeux
Anthropic pourrait finir comme la dernière grande introduction en bourse du secteur de l'IA en 2026. Le pipeline derrière elle est mince. Firmus, SB Energy et AirTrunk REIT ont tous suspendu ou retiré leurs introductions en bourse cette année. Si Anthropic trébuche dès le départ, il n'y a pas grand-chose en réserve pour absorber l'attention.
Le marché au sens large n'a pas été tendre récemment non plus. Les actions des fabricants de puces ont perdu 2 000 milliards de dollars en seulement huit séances. Un démarrage faible d'Anthropic pourrait aggraver ces pertes, et cela tomberait sur un secteur déjà confronté à une forte correction.
Deux journées investisseurs, une seule échéance
Les deux entreprises étaient sur le terrain la semaine dernière pour vendre leur histoire. OpenAI a rencontré des fonds long-only et des fonds souverains. Anthropic a organisé sa propre journée investisseurs. Reuters a rapporté que la demande pour les actions des deux entreprises reste élevée, ce qui suggère que l'argent est là si les conditions sont bonnes.
Ce que les investisseurs n'ont pas encore, c'est un ensemble commun de chiffres. Le dépôt d'Anthropic leur donnera le premier aperçu public détaillé des finances d'un laboratoire d'IA de pointe. L'argument d'OpenAI est essentiellement que ses propres chiffres sont plus clairs — et qu'elle devrait pouvoir présenter cet argument selon son propre calendrier.
La prochaine date butoir est la mi-novembre, lorsque l'introduction en bourse d'Anthropic est attendue. La clôture de la levée d'OpenAI avant ce dépôt façonnera la manière dont les investisseurs compareront les deux laboratoires à l'approche de 2027. D'ici là, le chiffre de 1 400 milliards de dollars est un objectif, pas une valorisation.
