OpenAI försöker resa cirka 30 miljarder dollar före Anthropics förväntade börsnotering i mitten av november, enligt personer med insyn som Reuters talat med. Rundan kan värdera OpenAI till över 1,4 biljoner dollar. Två av dessa personer anger målet till över 1,4 biljoner dollar, vilket skulle ligga cirka 64 procent högre än den värdering på 852 miljarder dollar som OpenAI hade efter sin runda i mars.
Timingen är poängen. OpenAI vill ha kapitalet bundet innan Anthropics offentliga ansökan ger investerare en detaljerad inblick i en konkurrerande frontlinjelabbs räkenskaper.
Vem som skriver checkarna
SoftBank, Abu Dhabi-baserade MGX och andra befintliga investerare förhandlar om att delta i rundan, enligt en källa. Det är en bekant skara. SoftBank och MGX bidrog till att driva på marsrundan, en rekordstor runda på 122 miljarder dollar som satte nytt tak för privatmarknaden för AI-företag.
OpenAI kommer inte tomhänt. Företaget hänvisar till 50 miljarder dollar i annualiserad intäkt och argumenterar för snabbare tillväxt sedan lanseringen av GPT-6 Astra. I september höll det enligt uppgifter tidiga samtal med investerare kring en värdering på nära 1,2 biljoner dollar. Det nya målet är ett steg upp från det, och ett stort sådant.
Anthropics siffra rörde sig åt andra hållet
Anthropics värdering har glidit nedåt. Vissa investerare har enligt uppgifter diskuterat en siffra kring 1,5 biljoner dollar, ned från de 2 biljoner dollar som företaget hade eftersträvat, efter svaga resultat för tredje kvartalet. Enligt de rapporterade siffrorna ligger de två labben nu cirka 100 miljarder dollar ifrån varandra. Det är en snäv marginal för företag vars verksamheter ofta beskrivs i samma andetag.
Jämförelsen blir rörigare när man tittar på hur respektive företag redovisar intäkter. OpenAI drar av partnerandelar innan intäkter bokförs. Det har anklagat Anthropic för att räkna hela värdet av kontrakt som säljs via molnleverantörer. Anthropic har sagt att man följer etablerad redovisningspraxis. Investerare kommer så småningom att kunna bedöma den tvisten med faktiska ansökningar i handen, vilket är precis vad OpenAI helst vill undvika ska hända innan deras runda stänger.
En tunn IPO-kalender höjer insatserna
Anthropic kan sluta som AI-handelns sista stora notering 2026. Pipen bakom är tunn. Firmus, SB Energy och AirTrunk REIT har alla pausat eller dragit tillbaka sina noteringar i år. Om Anthropic snubblar redan vid starten finns det inte mycket som väntar i kulisserna för att absorbera uppmärksamheten.
Den bredare marknaden har inte heller varit nådig på sistone. Chipaktier har tappat 2 biljoner dollar på bara åtta sessioner. En svag Anthropic-debut skulle kunna fördjupa dessa förluster, och den skulle landa i en sektor som redan vårdar en kraftig nedgång.
Två investordagar, en deadline
Båda företagen var ute och sålde in sina berättelser förra veckan. OpenAI träffade långsiktiga fonder och statliga investeringsfonder. Anthropic höll sin egen investordag. Reuters rapporterade att efterfrågan på aktier i båda företagen är fortsatt hög, vilket tyder på att pengarna finns där om villkoren är rätt.
Vad investerarna ännu inte har är en gemensam uppsättning siffror. Anthropics ansökan kommer att ge dem den första detaljerade offentliga inblicken i en frontlinje-AI-labbets finanser. OpenAIs argument är i grunden att deras egna siffror är den renare uppsättningen – och att de borde få lägga fram det argumentet enligt sitt eget schema.
Nästa hårda datum är mitten av november, då Anthropics notering förväntas. Huruvida OpenAI stänger sin runda innan den ansökan landar kommer att forma hur investerare jämför de två labben inför 2027. Fram till dess är siffran 1,4 biljoner dollar ett mål, inte en värdering.
