به گفته افرادی آگاه که با رویترز صحبت کرده‌اند، اوپن‌ای‌آی در تلاش است تا پیش از عرضه اولیه سهام آنتروپیک که انتظار می‌رود اواسط نوامبر انجام شود، حدود ۳۰ میلیارد دلار جذب کند. این دور تأمین مالی می‌تواند ارزش اوپن‌ای‌آی را به بیش از ۱.۴ تریلیون دلار برساند. دو نفر از این منابع هدف را بالای ۱.۴ تریلیون دلار اعلام کرده‌اند که حدود ۶۴ درصد بالاتر از ارزش‌گذاری ۸۵۲ میلیارد دلاری اوپن‌ای‌آی پس از دور مارس آن خواهد بود.
زمان‌بندی نکته اصلی است. اوپن‌ای‌آی می‌خواهد پول پیش از آنکه پرونده عمومی آنتروپیک نگاهی دقیق به دفاتر یک آزمایشگاه پیشرو رقیب در اختیار سرمایه‌گذاران بگذارد، تعهد شود.
چه کسانی چک می‌نویسند
به گفته یک منبع، سافتبانک، MGX مستقر در ابوظبی و دیگر حامیان فعلی در حال مذاکره برای پیوستن به این دور هستند. این ترکیبی آشناست. سافتبانک و MGX به تأمین مالی دور مارس کمک کردند؛ دوری بی‌سابقه به ارزش ۱۲۲ میلیارد دلار که سقف بازار خصوصی برای شرکت‌های هوش مصنوعی را جابه‌جا کرد.
اوپن‌ای‌آی دست‌خالی نمی‌آید. این شرکت به درآمد سالانه‌شده ۵۰ میلیارد دلار اشاره می‌کند و رشد سریع‌تر پس از عرضه GPT-6 Astra را تبلیغ می‌کند. گزارش شده است که در سپتامبر گفتگوهای اولیه‌ای با سرمایه‌گذاران نزدیک به ارزش‌گذاری ۱.۲ تریلیون دلار انجام داد. هدف جدید یک پله بالاتر از آن است، و پله‌ای بزرگ.
عدد آنتروپیک در جهت مخالف حرکت کرد
ارزش‌گذاری آنتروپیک کاهش یافته است. ظاهراً برخی سرمایه‌گذاران درباره رقمی حدود ۱.۵ تریلیون دلار گفتگو کرده‌اند که از ۲ تریلیون دلاری که شرکت به دنبال آن بود، پس از نتایج ناامیدکننده سه‌ماهه سوم پایین‌تر است. بر اساس اعداد گزارش‌شده، این دو آزمایشگاه اکنون حدود ۱۰۰ میلیارد دلار فاصله دارند. این شکافی باریک برای شرکت‌هایی است که کسب‌وکارشان اغلب در یک نفس توصیف می‌شود.
وقتی به نحوه ثبت درآمد هر شرکت نگاه کنید، مقایسه پیچیده‌تر می‌شود. اوپن‌ای‌آی سهم شرکا را پیش از ثبت درآمد کسر می‌کند. این شرکت آنتروپیک را متهم کرده است که ارزش کامل قراردادهای فروخته‌شده از طریق ارائه‌دهندگان خدمات ابری را محاسبه می‌کند. آنتروپیک گفته است که از رویه‌های حسابداری established پیروی می‌کند. سرمایه‌گذاران در نهایت با در دست داشتن پرونده‌های واقعی درباره این اختلاف قضاوت خواهند کرد، که دقیقاً همان چیزی است که اوپن‌ای‌آی ترجیح می‌دهد پیش از بسته شدن دورش رخ ندهد.
تقویم نازک عرضه اولیه ریسک را بالا می‌برد
آنتروپیک ممکن است در نهایت آخرین عرضه بزرگ معاملات هوش مصنوعی در سال ۲۰۲۶ باشد. خط لوله پشت سر آن نازک است. Firmus، SB Energy و AirTrunk REIT همه در سال جاری عرضه‌های خود را متوقف یا لغو کرده‌اند. اگر آنتروپیک از دروازه بلغزد، چیز زیادی در انتظار نیست که توجه را جذب کند.
بازار گسترده‌تر هم اخیراً مهربان نبوده است. سهام تراشه‌ها تنها در هشت جلسه ۲ تریلیون دلار از دست داده‌اند. یک شروع ضعیف آنتروپیک می‌تواند این ضررها را عمیق‌تر کند و بر بخشی فرود آید که پیش‌تر افت شدیدی را تحمل می‌کند.
دو روز سرمایه‌گذار، یک مهلت
هر دو شرکت هفته گذشته در حال فروش داستان خود بودند. اوپن‌ای‌آی با صندوق‌های فقط خرید و صندوق‌های ثروت ملی دیدار کرد. آنتروپیک میزبان روز سرمایه‌گذار خود بود. رویترز گزارش داد که تقاضا برای سهام هر دو شرکت همچنان بالا است، که نشان می‌دهد پول وجود دارد اگر شرایط درست باشد.
آنچه سرمایه‌گذاران هنوز ندارند مجموعه مشترکی از اعداد است. پرونده آنتروپیک اولین نگاه عمومی دقیق به امور مالی یک آزمایشگاه پیشرو هوش مصنوعی را به آنها خواهد داد. استدلال اوپن‌ای‌آی اساساً این است که اعداد خودش مجموعه پاک‌تری است — و اینکه باید بتواند این پرونده را طبق برنامه خودش مطرح کند.
تاریخ سخت بعدی اواسط نوامبر است، زمانی که عرضه آنتروپیک انتظار می‌رود. اینکه آیا اوپن‌ای‌آی دور خود را پیش از ثبت آن پرونده می‌بندد، شکل مقایسه سرمایه‌گذاران از این دو آزمایشگاه در آستانه سال ۲۰۲۷ را تعیین خواهد کرد. تا آن زمان، رقم ۱.۴ تریلیون دلار یک هدف است، نه یک ارزش‌گذاری.
