A OpenAI está tentando levantar cerca de US$ 30 bilhões antes do esperado IPO da Anthropic em meados de novembro, segundo pessoas familiarizadas com o assunto que falaram à Reuters. A rodada pode avaliar a OpenAI em mais de US$ 1,4 trilhão. Duas dessas pessoas colocaram a meta acima de US$ 1,4 trilhão, o que ficaria cerca de 64% acima da avaliação de US$ 852 bilhões que a OpenAI tinha após sua rodada de março.
O momento é o ponto central. A OpenAI quer o dinheiro comprometido antes que o registro público da Anthropic dê aos investidores uma visão detalhada dos livros de um laboratório de fronteira rival.
Quem está assinando os cheques
SoftBank, MGX, com sede em Abu Dhabi, e outros apoiadores existentes estão em negociações para participar da rodada, segundo uma fonte. É um elenco familiar. SoftBank e MGX ajudaram a impulsionar a captação de março, uma rodada recorde de US$ 122 bilhões que redefiniu o teto do mercado privado para empresas de IA.
A OpenAI não está chegando de mãos vazias. A empresa cita US$ 50 bilhões em receita anualizada e apresenta um crescimento mais rápido desde o lançamento do GPT-6 Astra. Em setembro, teria mantido conversas iniciais com investidores perto de uma avaliação de US$ 1,2 trilhão. A nova meta é um passo acima disso, e um grande passo.
O número da Anthropic foi na direção oposta
A avaliação da Anthropic caiu. Alguns investidores teriam discutido um valor em torno de US$ 1,5 trilhão, abaixo dos US$ 2 trilhões que a empresa buscava, após resultados decepcionantes no terceiro trimestre. Nos números relatados, os dois laboratórios agora estão separados por cerca de US$ 100 bilhões. É uma diferença estreita para empresas cujos negócios são frequentemente descritos no mesmo fôlego.
A comparação fica mais confusa quando se observa como cada empresa contabiliza receita. A OpenAI deduz as participações dos parceiros antes de registrar a receita. Ela acusou a Anthropic de contar o valor total dos contratos vendidos por meio de provedores de nuvem. A Anthropic disse que segue práticas contábeis estabelecidas. Os investidores eventualmente poderão julgar essa disputa com os registros reais em mãos, o que é exatamente o que a OpenAI preferiria evitar que acontecesse antes do fechamento de sua rodada.
Um calendário de IPO escasso aumenta as apostas
A Anthropic pode acabar sendo a última grande listagem do setor de IA em 2026. O pipeline por trás dela é escasso. Firmus, SB Energy e AirTrunk REIT pausaram ou retiraram suas listagens este ano. Se a Anthropic tropeçar logo na largada, não há muita coisa esperando nos bastidores para absorver a atenção.
O mercado mais amplo também não tem sido gentil ultimamente. As ações de chips perderam US$ 2 trilhões em apenas oito sessões. Uma estreia fraca da Anthropic poderia aprofundar essas perdas, e isso cairia sobre um setor que já enfrenta uma queda acentuada.
Dois dias de investidores, um prazo
Ambas as empresas estavam vendendo suas histórias na semana passada. A OpenAI se reuniu com fundos long-only e fundos soberanos. A Anthropic realizou seu próprio dia do investidor. A Reuters relatou que a demanda por ações das duas empresas continua alta, o que sugere que o dinheiro está lá se os termos forem certos.
O que os investidores ainda não têm é um conjunto comum de números. O registro da Anthropic lhes dará a primeira visão pública detalhada das finanças de um laboratório de IA de fronteira. O argumento da OpenAI, essencialmente, é que seus próprios números são o conjunto mais limpo — e que ela deveria poder defender isso no seu próprio calendário.
A próxima data decisiva é meados de novembro, quando a listagem da Anthropic é esperada. Se a OpenAI fechará sua rodada antes que esse registro chegue definirá como os investidores comparam os dois laboratórios rumo a 2027. Até lá, o número de US$ 1,4 trilhão é uma meta, não uma avaliação.
