OpenAI próbuje pozyskać około 30 mld USD przed spodziewanym na połowę listopada IPO Anthropic – podają osoby zaznajomione ze sprawą, które rozmawiały z Reutersem. Runda może wycenić OpenAI na ponad 1,4 bln USD. Dwie z tych osób podały, że cel przekracza 1,4 bln USD, co byłoby o około 64% wyższe niż wycena 852 mld USD, jaką OpenAI miało po marcowej rundzie.
Kluczowy jest timing. OpenAI chce, aby środki zostały zadeklarowane, zanim publiczny prospekt Anthropic da inwestorom szczegółowy wgląd w księgi konkurencyjnego laboratorium frontier.
Kto wypisuje czeki
SoftBank, mający siedzibę w Abu Zabi MGX oraz inni dotychczasowi inwestorzy prowadzą rozmowy o udziale w rundzie – twierdzi jedno ze źródeł. To znana obsada. SoftBank i MGX pomogły napędzić marcową rundę, rekordowe 122 mld USD, które przesunęło pułap rynku prywatnego dla firm AI.
OpenAI nie przychodzi z pustymi rękami. Firma powołuje się na 50 mld USD rocznego przychodu w ujęciu annualizowanym i przekonuje o szybszym wzroście od czasu uruchomienia GPT-6 Astra. We wrześniu miała rzekomo odbyć wstępne rozmowy z inwestorami przy wycenie blisko 1,2 bln USD. Nowy cel jest o krok wyżej – i to duży krok.
Liczba Anthropic poszła w drugą stronę
Wycena Anthropic spadła. Niektórzy inwestorzy mieli rzekomo rozmawiać o kwocie około 1,5 bln USD, w dół od 2 bln USD, których firma poszukiwała, po rozczarowujących wynikach trzeciego kwartału. Według raportowanych liczb oba laboratoria dzieli teraz około 100 mld USD. To wąska różnica jak na firmy, których biznesy często opisuje się jednym tchem.
Porównanie komplikuje się jeszcze bardziej, gdy spojrzeć na to, jak każda firma księguje przychody. OpenAI odlicza udziały partnerów przed wykazaniem przychodu. Oskarżyła Anthropic o liczenie pełnej wartości kontraktów sprzedanych przez dostawców chmury. Anthropic twierdzi, że stosuje ustalone praktyki rachunkowe. Inwestorzy w końcu będą mogli ocenić ten spór, mając w ręku rzeczywiste dokumenty – czego OpenAI właśnie wolałoby uniknąć przed zamknięciem swojej rundy.
Wąski kalendarz IPO podnosi stawkę
Anthropic może ostatecznie okazać się ostatnim dużym debiutem w ramach handlu AI w 2026 roku. Pipeline za nim jest cienki. Firmus, SB Energy i AirTrunk REIT wstrzymały lub wycofały swoje oferty w tym roku. Jeśli Anthropic potknie się na starcie, nie ma zbyt wielu chętnych w kolejce, by przejąć uwagę.
Szeroki rynek też ostatnio nie był łaskawy. Akcje spółek półprzewodnikowych straciły 2 bln USD w zaledwie osiem sesji. Słaby debiut Anthropic mógłby pogłębić te straty i trafiłby na sektor, który już leczy rany po ostrym spadku.
Dwa dni inwestorskie, jeden termin
Obie firmy w zeszłym tygodniu sprzedawały swoje historie. OpenAI spotkało się z funduszami long-only i funduszami majątkowymi państw. Anthropic zorganizowało własny dzień inwestorski. Reuters podał, że popyt na akcje obu spółek pozostaje wysoki, co sugeruje, że pieniądze są, jeśli warunki są odpowiednie.
Czego inwestorzy jeszcze nie mają, to wspólnego zestawu liczb. Prospekt Anthropic da im pierwszy szczegółowy publiczny wgląd w finanse laboratorium frontier AI. Argument OpenAI zasadniczo sprowadza się do tego, że jego własne liczby są czystsze – i że powinno móc przedstawić tę tezę według własnego harmonogramu.
Następna twarda data to połowa listopada, kiedy spodziewany jest debiut Anthropic. To, czy OpenAI zamknie swoją rundę przed złożeniem tego prospektu, ukształtuje sposób, w jaki inwestorzy będą porównywać oba laboratoria w drodze do 2027 roku. Do tego czasu 1,4 bln USD to cel, a nie wycena.
