Arthur Hayes a misé le paquet sur les pièces de confidentialité. L'ancien PDG de BitMEX a déclaré cette semaine qu'il s'attend à ce que NEAR offre des rendements de 20x et Zcash de 5x au cours de l'année à venir, qualifiant ces deux jetons de cœur de son pari sur la confidentialité. Hayes a lié ce pari au transfert de valeur privé, à la souveraineté à l'ère de l'IA et à l'économie réelle des protocoles — un changement par rapport à sa position macroéconomique précédente.
Pourquoi Hayes a changé sa vision macroéconomique
Hayes a modifié ses perspectives après le conflit en Iran. Il s'attend désormais à ce que les gouvernements impriment de l'argent pour la guerre et les infrastructures d'IA, avec des liquidités qui fuient vers Bitcoin et certains actifs cryptos. Le timing n'est généralement pas bon pour les actifs risqués, mais Hayes voit la planche à billets comme un vent arrière pour les actifs numériques rares offrant la confidentialité.
Zcash : de sceptique à deuxième plus grosse position
Hayes a confirmé que Zcash est sa deuxième plus grosse détention. Il a acheté pour 1 million de dollars après une conversation avec Naval Ravikant, qui a soutenu que les signatures en anneau de Monero étaient plus faibles que supposé et a cité un cas de désanonymisation au Japon. Hayes a déclaré que les inquiétudes antérieures concernant la configuration de confiance de Zcash, son émission et sa subvention aux développeurs se sont estompées, rendant l'investissement viable maintenant. Au moment de la rédaction, Zcash s'échangeait à 624 $.
L'opportunité plus large, a expliqué Hayes, est de passer des ZEC protégés à d'autres actifs — comme les stablecoins — via NEAR Intents. Ce système permet des transferts anonymes entre chaînes, transformant Zcash en une passerelle plutôt qu'une simple réserve de valeur.
NEAR Intents génère un volume réel
Le cofondateur de NEAR, Illia Polosukhin, a déclaré que NEAR Intents approche 20 milliards de dollars de volume total et a généré 33 millions de dollars de frais. NEAR prélève des frais sur chaque transaction pour racheter le jeton, et l'écosystème a déjà réduit l'inflation de moitié avec un potentiel de réductions supplémentaires. Hayes a noté que NEAR bénéficie d'une dilution complète — évitant la pression du capital-risque qui pèse sur d'autres jetons de couche 1.
Le risque qui pourrait briser le pari
Hayes a reconnu le risque macroéconomique : une réduction du soutien gouvernemental aux dépenses d'investissement dans l'IA ou une aggravation du scénario de guerre modifierait la configuration. Si les planches à billets ralentissent ou si le conflit s'intensifie au-delà de ce que les marchés peuvent digérer, sa thèse sur la confidentialité s'effondre. Pour l'instant, il tient bon.
Le prochain événement concret à suivre est de savoir si NEAR Intents franchit le cap des 20 milliards de dollars dans les semaines à venir, et si l'utilisation des ZEC protégés augmente à mesure que davantage d'utilisateurs testent les transferts anonymes entre chaînes.
