רשות ניירות הערך האמריקאית (SEC) גנזה טיוטת כלל שהייתה מאפשרת מסחר במניות באמצעות אסימוני בלוקצ'יין, בעקבות התנגדויות מצד משתתפי שוק. ההצעה, שנועדה לאפשר גרסאות מתויגות של מניות מסורתיות להיסחר בפלטפורמות חלופיות, מושהה כעת ללא מועד חדש.
מדוע ההצעה נתקעה
החלטת ה-SEC לדחות הגיעה לאחר תקופת הערות שבה בורסות, בתי סליקה וקבוצות משקיעים העלו חששות בנוגע להגנות משקיעים ומבנה השוק. מניות טוקניות — ייצוגים דיגיטליים של מניות המונפקים על בלוקצ'יין — היו מקרבות את הסילוק ממחזור הסטנדרטי של יומיים לסופיות כמעט מיידית. המבקרים טענו כי השינוי עלול להכניס סיכונים חדשים סביב שמירה, הונאה ויציבות מערכתית ללא אמצעי הגנה מתאימים.
הרגולטורים שקלו את השינוי במשך חודשים כחלק ממאמץ רחב יותר למודרניזציה של שוקי המניות. טיוטת הכלל הייתה מאפשרת למה שמכונה "אסימוני ניירות ערך" להיסחר בבורסות רשומות תחת מסגרת יעילה, תוך עקיפת דרישות ישנות מסוימות. אך לאחר שמשוב התעשייה הצביע על פערים בהצעה, ה-SEC הסירה אותה מסדר היום הרשמי שלה.
מה מניות טוקניות היו משנות
תחת הכללים הנוכחיים, עסקאות במניות מסתלקות דרך המערכת המרכזית של Depository Trust & Clearing Corporation, תהליך שאורך יומיים עסקיים. מניות טוקניות היו חיות במקום זאת על בלוקצ'יין, עם רישום בעלות בפנקס מבוזר. התומכים אומרים שזה מקצר את זמן הסילוק ומוריד עלויות. הספקנים מזהירים שהטכנולוגיה אינה בשלה מספיק להיקף שוקי המניות האמריקאיים, המטפלים בטריליוני דולרים בנפח יומי.
ההצעה לא ציינה אילו פלטפורמות בלוקצ'יין יהיו כשירות, והותירה את התעשייה לנחש לגבי הדרישות הטכניות. מספר חברות פיננסיות גדולות כבר החלו בתוכניות פיילוט של מניות טוקניות בחו"ל, אך האישור של ה-SEC היה מביא אותן למסגרת הרגולטורית המקומית.
ללא לוח זמנים חדש
ה-SEC לא מסרה מתי, או אם, תפרסם גרסה מתוקנת של הכלל. צוות הסוכנות עדיין בוחן את ההערות, לפי גורמים המעורים בנושא. עד שהרשות תפתח מחדש את התהליך, מסחר במניות טוקניות נותר באזור אפור חוקי — מותר בתוכניות פיילוט פרטיות אך לא למסחר ציבורי מבוסס בורסה.
