Securities and Exchange Commission har lagt ett utkast till regel på hyllan som skulle ha tillåtit aktiehandel via blockchain-tokens, efter invändningar från marknadsaktörer. Förslaget, som syftade till att tillåta tokeniserade versioner av traditionella aktier att handlas på alternativa plattformar, är nu pausat på obestämd tid.
Varför förslaget stoppades
SEC:s beslut att skjuta upp kom efter en remissperiod där börser, clearinghus och investerargrupper uttryckte farhågor om investerarskydd och marknadsstruktur. Tokeniserade aktier – digitala representationer av aktier utgivna på en blockchain – skulle ha flyttat avvecklingen från den vanliga tvådagarscykeln till nästan omedelbar slutgiltighet. Kritiker menade att förändringen kunde medföra nya risker kring förvaring, bedrägeri och systemisk stabilitet utan tillräckliga skyddsåtgärder.
Regulatorer hade vägt förändringen i månader som en del av en bredare satsning på att modernisera aktiemarknaderna. Utkastet skulle ha tillåtit så kallade "säkerhetstokens" att handlas på registrerade börser inom ett strömlinjeformat ramverk, vilket kringgår vissa äldre krav. Men efter att branschens feedback påpekade brister i förslaget drog SEC det från sin formella agenda.
Vad tokeniserade aktier skulle förändra
Enligt nuvarande regler avvecklas aktieaffärer via Depository Trust & Clearing Corporations centrala system, en process som tar två arbetsdagar. Tokeniserade aktier skulle istället leva på en blockchain, med ägande registrerat i en distribuerad liggare. Förespråkare säger att det minskar avvecklingstiden och sänker kostnaderna. Skeptiker varnar för att tekniken inte är mogen nog för den amerikanska aktiemarknadens omfattning, som hanterar biljoner dollar i daglig volym.
Förslaget specificerade inte vilka blockchain-plattformar som skulle kvalificera, vilket lämnade branschen att gissa tekniska krav. Flera stora finansbolag hade redan genomfört pilotprogram med tokeniserade aktier utomlands, men SEC:s grönt ljus skulle ha fört in dem i den inhemska regleringssfären.
Ingen ny tidsplan
SEC har inte sagt när, eller om, de kommer att släppa en reviderad version av regeln. Byråns personal granskar fortfarande kommentarerna, enligt personer med insyn i ärendet. Tills kommissionen återupptar processen förblir tokeniserad aktiehandel i en juridisk gråzon – tillåten i privata pilotprogram men inte för offentlig, börsbaserad handel.
