Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC) έχει αναβάλει ένα σχέδιο κανόνα που θα επέτρεπε τη διαπραγμάτευση μετοχών μέσω token blockchain, μετά από αντιρρήσεις από συμμετέχοντες στην αγορά. Η πρόταση, που στόχευε να επιτρέψει tokenized εκδόσεις παραδοσιακών μετοχών να διαπραγματεύονται σε εναλλακτικές πλατφόρμες, βρίσκεται πλέον σε αόριστη αναμονή.
Γιατί η πρόταση σταμάτησε
Η απόφαση της SEC να καθυστερήσει ακολούθησε μια περίοδο σχολιασμού κατά την οποία χρηματιστήρια, γραφεία συμψηφισμού και ομάδες επενδυτών εξέφρασαν ανησυχίες σχετικά με την προστασία των επενδυτών και τη δομή της αγοράς. Οι tokenized μετοχές — ψηφιακές αναπαραστάσεις τίτλων που εκδίδονται σε ένα blockchain — θα μετέφεραν τον διακανονισμό από τον τυπικό κύκλο δύο ημερών σε σχεδόν άμεση οριστικοποίηση. Οι επικριτές υποστήριξαν ότι η αλλαγή θα μπορούσε να εισαγάγει νέους κινδύνους γύρω από τη φύλαξη, την απάτη και τη συστημική σταθερότητα χωρίς επαρκείς διασφαλίσεις.
Οι ρυθμιστικές αρχές εξέταζαν την αλλαγή για μήνες στο πλαίσιο μιας ευρύτερης προσπάθειας εκσυγχρονισμού των αγορών μετοχών. Το σχέδιο θα επέτρεπε στα λεγόμενα «security tokens» να διαπραγματεύονται σε εγγεγραμμένα χρηματιστήρια υπό ένα απλοποιημένο πλαίσιο, παρακάμπτοντας ορισμένες παραδοσιακές απαιτήσεις. Αλλά μετά από σχόλια του κλάδου που ανέδειξαν κενά στην πρόταση, η SEC την απέσυρε από την επίσημη ατζέντα της.
Τι θα άλλαζαν οι tokenized μετοχές
Σύμφωνα με τους τρέχοντες κανόνες, οι συναλλαγές μετοχών διακανονίζονται μέσω του κεντρικού συστήματος της Depository Trust & Clearing Corporation, μια διαδικασία που διαρκεί δύο εργάσιμες ημέρες. Οι tokenized μετοχές θα ζούσαν αντ' αυτού σε ένα blockchain, με την ιδιοκτησία να καταγράφεται σε ένα κατανεμημένο καθολικό. Οι υποστηρικτές λένε ότι αυτό μειώνει τον χρόνο διακανονισμού και το κόστος. Οι σκεπτικιστές προειδοποιούν ότι η τεχνολογία δεν είναι αρκετά ώριμη για την κλίμακα των αγορών μετοχών των ΗΠΑ, οι οποίες διαχειρίζονται τρισεκατομμύρια δολάρια σε καθημερινό όγκο.
Η πρόταση δεν προσδιόριζε ποιες πλατφόρμες blockchain θα πληρούσαν τις προϋποθέσεις, αφήνοντας τον κλάδο να μαντεύει τις τεχνικές απαιτήσεις. Αρκετά μεγάλα χρηματοοικονομικά ιδρύματα είχαν ήδη δοκιμάσει προγράμματα tokenized μετοχών στο εξωτερικό, αλλά το πράσινο φως της SEC θα τα έφερνε εντός του εγχώριου ρυθμιστικού πλαισίου.
Χωρίς νέο χρονοδιάγραμμα
Η SEC δεν έχει αναφέρει πότε, ή αν, θα δημοσιεύσει μια αναθεωρημένη έκδοση του κανόνα. Το προσωπικό της υπηρεσίας εξακολουθεί να εξετάζει τα σχόλια, σύμφωνα με άτομα που γνωρίζουν το θέμα. Μέχρι η επιτροπή να επαναφέρει τη διαδικασία, η διαπραγμάτευση tokenized μετοχών παραμένει σε μια νομική γκρίζα ζώνη — επιτρέπεται σε ιδιωτικά πιλοτικά προγράμματα αλλά όχι για δημόσια, χρηματιστηριακή διαπραγμάτευση.
