Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), piyasa katılımcılarının itirazları sonrasında, hisse senedi ticaretinin blokzincir tokenleri aracılığıyla yapılmasına izin verecek bir taslak kuralı rafa kaldırdı. Geleneksel hisse senetlerinin tokenize edilmiş versiyonlarının alternatif platformlarda işlem görmesine olanak tanımayı amaçlayan teklif, süresiz olarak askıya alındı.
Teklif neden durdu
\nSEC'in erteleme kararı, borsalar, takas kuruluşları ve yatırımcı gruplarının yatırımcı korumaları ve piyasa yapısı konusunda endişelerini dile getirdiği bir yorum döneminin ardından geldi. Tokenize hisse senetleri — bir blokzincir üzerinde ihraç edilen hisselerin dijital temsilleri — takas süresini standart iki günlük döngüden neredeyse anında kesinleşmeye taşıyacaktı. Eleştirmenler, bu değişikliğin yeterli güvenlik önlemleri olmadan saklama, dolandırıcılık ve sistemik istikrar açısından yeni riskler getirebileceğini savundu.
Düzenleyiciler, aylardır özkaynak piyasalarını modernize etme yönündeki daha geniş bir çabanın parçası olarak bu değişikliği değerlendiriyordu. Taslak, sözde \"menkul kıymet tokenlerinin\" kayıtlı borsalarda basitleştirilmiş bir çerçeve altında işlem görmesine izin vererek bazı eski gereklilikleri atlayacaktı. Ancak sektörden gelen geri bildirimler teklifteki boşlukları ortaya çıkarınca SEC, teklifi resmi gündeminden çıkardı.
Tokenize hisse senetleri neyi değiştirecekti
\nMevcut kurallar kapsamında hisse senedi takasları, Depository Trust & Clearing Corporation'ın merkezi sistemi aracılığıyla gerçekleşir ve bu süreç iki iş günü sürer. Tokenize hisseler ise bunun yerine bir blokzincir üzerinde yer alacak ve sahiplik dağıtık bir deftere kaydedilecekti. Savunucuları, bunun takas süresini kısaltıp maliyetleri düşürdüğünü söylüyor. Şüpheciler ise teknolojinin, günlük trilyonlarca dolarlık hacmi olan ABD hisse senedi piyasalarının ölçeği için yeterince olgun olmadığı uyarısında bulunuyor.
Teklif, hangi blokzincir platformlarının uygun olacağını belirtmeyerek sektörü teknik gereklilikler konusunda tahmin yürütmeye itti. Birkaç büyük finans firması yurt dışında tokenize hisse senedi programlarını zaten pilot olarak uygulamıştı, ancak SEC'in onayı bunları yurt içi düzenleyici çerçeveye dahil edecekti.
Yeni bir zaman çizelgesi yok
\nSEC, kuralın gözden geçirilmiş bir versiyonunu ne zaman veya yayınlayıp yayınlamayacağını açıklamadı. Konuya yakın kaynaklara göre, ajans personeli hâlâ yorumları inceliyor. Komisyon süreci yeniden başlatana kadar, tokenize hisse senedi ticareti yasal bir gri alanda kalmaya devam ediyor — özel pilot programlarda izinli, ancak halka açık, borsa tabanlı alım satım için değil.
