Por qué se estancó la propuesta
La decisión de la SEC de retrasar la propuesta se produjo tras un período de comentarios en el que bolsas, cámaras de compensación y grupos de inversores expresaron su preocupación por la protección de los inversores y la estructura del mercado. Las acciones tokenizadas —representaciones digitales de acciones emitidas en una blockchain— habrían reducido la liquidación del ciclo estándar de dos días a una finalidad casi instantánea. Los críticos argumentaron que el cambio podría introducir nuevos riesgos en materia de custodia, fraude y estabilidad sistémica sin las salvaguardas adecuadas.
Los reguladores habían estado sopesando el cambio durante meses como parte de un esfuerzo más amplio por modernizar los mercados de renta variable. El borrador habría permitido que los llamados 'tokens de valores' se negociaran en bolsas registradas bajo un marco simplificado, evitando algunos requisitos heredados. Pero después de que los comentarios del sector señalaran lagunas en la propuesta, la SEC la retiró de su agenda formal.
Qué cambiarían las acciones tokenizadas
Según las normas actuales, las operaciones bursátiles se liquidan a través del sistema central de la Depository Trust & Clearing Corporation, un proceso que lleva dos días hábiles. Las acciones tokenizadas, en cambio, residirían en una blockchain, con la propiedad registrada en un libro de contabilidad distribuido. Los partidarios afirman que esto reduce el tiempo de liquidación y los costos. Los escépticos advierten que la tecnología no es lo suficientemente madura para la escala de los mercados de renta variable estadounidenses, que manejan billones de dólares en volumen diario.
La propuesta no especificaba qué plataformas blockchain calificarían, dejando a la industria adivinar los requisitos técnicos. Varias grandes firmas financieras ya habían puesto en marcha programas piloto de acciones tokenizadas en el extranjero, pero la luz verde de la SEC las habría incorporado al marco regulatorio nacional.
Sin nuevo cronograma
La SEC no ha dicho cuándo, o si, publicará una versión revisada de
