米証券取引委員会（SEC）は、市場参加者からの異議を受けて、ブロックチェーントークンを通じた株式取引を認める規則案を棚上げした。この提案は、従来の株式のトークン化バージョンを代替プラットフォームで取引できるようにすることを目的としていたが、現在は無期限で保留となっている。
提案が停滞した理由
SECの延期決定は、取引所、清算機関、投資家団体が投資家保護や市場構造について懸念を表明した意見提出期間を受けたものだ。トークン化株式（ブロックチェーン上で発行される株式のデジタル表現）は、決済を標準の2日サイクルからほぼ即時の最終性に移行させるものだった。批評家は、適切な保護策なしにこの変更がカストディ、不正、システムの安定性に関する新たなリスクをもたらす可能性があると主張した。
規制当局は、株式市場を近代化する広範な取り組みの一環として、この変更を数カ月にわたって検討していた。この規則案は、いわゆる「セキュリティトークン」が、従来の要件の一部を回避し、合理化された枠組みの下で登録取引所で取引できるようにするものだった。しかし、業界からのフィードバックで提案の欠陥が指摘された後、SECは正式な議題からこれを削除した。
トークン化株式が変えること
現在のルールでは、株式取引はDepository Trust & Clearing Corporationの中央システムを通じて決済され、このプロセスには2営業日を要する。トークン化株式は代わりにブロックチェーン上に存在し、所有権は分散型台帳に記録される。支持者は、これにより決済時間が短縮され、コストが低下すると述べている。懐疑論者は、この技術は日々数兆ドルを扱う米国株式市場の規模に対して十分に成熟していないと警告する。
この提案では、どのブロックチェーンプラットフォームが適格かは特定されておらず、業界は技術的要件を推測するしかなかった。いくつかの大手金融機関はすでに海外でトークン化株式プログラムを試験的に実施していたが、SECの承認があれば、それらを国内の規制の枠組みに取り込むことになっただろう。
新たなスケジュールはなし
SECは、この規則の改訂版をいつ、あるいは発表するかどうかについては明らかにしていない。関係者によると、SEC職員はまだコメントを審査中だという。委員会がプロセスを再開するまで、トークン化株式取引は法的なグレーゾーンに留まり、民間の試験プログラムでは許可されるが、公開の取引所ベースの取引は認められない。
