Securities and Exchange Commission har lagt et utkast til regel på hyllen som ville ha tillatt aksjehandel via blokkjede-tokens, etter innvendinger fra markedsaktører. Forslaget, som hadde som mål å tillate tokeniserte versjoner av tradisjonelle aksjer å handles på alternative plattformer, er nå satt på ubestemt vent.
Hvorfor forslaget stoppet
SECs beslutning om å utsette kom etter en høringsperiode der børser, oppgjørssentraler og investorgrupper tok opp bekymringer om investorbeskyttelse og markedsstruktur. Tokeniserte aksjer – digitale representasjoner av aksjer utstedt på en blokkjede – ville ha flyttet oppgjøret fra standard to-dagers syklus til nesten umiddelbar endelighet. Kritikere hevdet at endringen kunne innføre nye risikoer knyttet til forvaring, svindel og systemisk stabilitet uten tilstrekkelige sikkerhetstiltak.
Regulatorer hadde vurdert endringen i flere måneder som en del av en bredere innsats for å modernisere aksjemarkedene. Utkastet ville ha tillatt såkalte «sikkerhetstokens» å handles på registrerte børser under et strømlinjeformet rammeverk, og dermed omgå noen gamle krav. Men etter at bransjetilbakemeldinger påpekte hull i forslaget, trakk SEC det fra den formelle agendaen.
Hva tokeniserte aksjer ville endret
Under gjeldende regler gjennomføres aksjeoppgjør via Depository Trust & Clearing Corporations sentrale system, en prosess som tar to virkedager. Tokeniserte aksjer ville i stedet leve på en blokkjede, med eierskap registrert på en distribuert hovedbok. Tilhengere sier at dette kutter oppgjørstiden og senker kostnadene. Skeptikere advarer om at teknologien ikke er moden nok for omfanget av amerikanske aksjemarkeder, som håndterer flere billioner dollar i daglig volum.
Forslaget spesifiserte ikke hvilke blokkjede-plattformer som ville kvalifisere, noe som lot bransjen gjette tekniske krav. Flere store finansfirmaer hadde allerede pilotert tokeniserte aksjeprogrammer i utlandet, men SECs godkjenning ville ha brakt dem inn i den nasjonale reguleringssfæren.
Ingen ny tidsplan
SEC har ikke sagt når, eller om, de vil utgi en revidert versjon av regelen. Ansatte i etaten gjennomgår fortsatt kommentarene, ifølge personer som kjenner saken. Inntil kommisjonen gjenåpner prosessen, forblir handel med tokeniserte aksjer i en juridisk gråsone – tillatt i private pilotprogrammer, men ikke for offentlig, børsbasert handel.
