De Securities and Exchange Commission heeft een conceptregel in de ijskast gezet die handel in aandelen via blockchain-tokens mogelijk had gemaakt, na bezwaren van marktdeelnemers. Het voorstel, dat bedoeld was om getokeniseerde versies van traditionele aandelen te laten verhandelen op alternatieve platforms, is nu voor onbepaalde tijd in de wacht gezet.
Waarom het voorstel vastliep
Het besluit van de SEC om uit te stellen volgde op een consultatieronde waarin beurzen, clearinghuizen en beleggersgroepen hun zorgen uitten over beleggersbescherming en marktstructuur. Getokeniseerde aandelen — digitale representaties van aandelen uitgegeven op een blockchain — zouden de afwikkeling hebben verkort van de standaard cyclus van twee dagen naar een vrijwel onmiddellijke finaliteit. Critici betoogden dat deze verschuiving nieuwe risico's met zich mee zou kunnen brengen op het gebied van bewaring, fraude en systeemstabiliteit, zonder adequate waarborgen.
Toezichthouders hadden de wijziging maandenlang overwogen als onderdeel van een bredere inspanning om de aandelenmarkten te moderniseren. Het ontwerp zou zogenaamde 'security tokens' hebben toegestaan om onder een gestroomlijnd kader op geregistreerde beurzen te worden verhandeld, waarbij enkele verouderde vereisten werden omzeild. Maar nadat feedback uit de sector gaten in het voorstel aan het licht bracht, haalde de SEC het van haar formele agenda.
Wat getokeniseerde aandelen zouden veranderen
Onder de huidige regels worden aandelen transacties afgewikkeld via het centrale systeem van de Depository Trust & Clearing Corporation, een proces dat twee werkdagen duurt. Getokeniseerde aandelen zouden daarentegen op een blockchain leven, met eigendom vastgelegd in een distributed ledger. Voorstanders zeggen dat dit de afwikkelingstijd verkort en de kosten verlaagt. Sceptici waarschuwen dat de technologie nog niet volwassen genoeg is voor de schaal van de Amerikaanse aandelenmarkten, die dagelijks biljoenen dollars aan volume verwerken.
Het voorstel specificeerde niet welke blockchain-platforms in aanmerking zouden komen, waardoor de sector moest raden naar de technische vereisten. Verschillende grote financiële bedrijven hadden al elders getokeniseerde aandelenprogramma's getest, maar met een groen licht van de SEC zouden deze in het binnenlandse regelgevingskader worden opgenomen.
Geen nieuwe tijdlijn
De SEC heeft niet gezegd wanneer, of of, zij een herziene versie van de regel zal publiceren. Medewerkers van het agentschap bestuderen nog steeds de reacties, volgens ingewijden. Totdat de commissie het proces heropent, blijft handel in getokeniseerde aandelen in een juridisch grijs gebied — toegestaan in private proefprogramma's, maar niet voor openbare, beursgenoteerde handel.
