Comisia pentru Valori Mobiliare și Burse (SEC) a suspendat un proiect de regulament care ar fi permis tranzacționarea acțiunilor prin tokenuri blockchain, după obiecțiile participanților de pe piață. Propunerea, care viza permiterea versiunilor tokenizate ale acțiunilor tradiționale să fie tranzacționate pe platforme alternative, este acum amânată pe termen nelimitat.
De ce a fost blocată propunerea
Decizia SEC de a amâna a urmat unei perioade de consultare în care bursele, casele de compensare și grupurile de investitori au ridicat semne de întrebare privind protecția investitorilor și structura pieței. Acțiunile tokenizate — reprezentări digitale ale acțiunilor emise pe un blockchain — ar fi mutat decontarea de la ciclul standard de două zile la o finalizare aproape instantanee. Criticii au susținut că această schimbare ar putea introduce riscuri noi legate de custodie, fraudă și stabilitate sistemică, fără garanții adecvate.
Reglementatorii au analizat această modificare timp de luni de zile, ca parte a unui efort mai amplu de modernizare a piețelor de acțiuni. Proiectul ar fi permis așa-numitele „tokenuri de securitate” să fie tranzacționate pe burse înregistrate, sub un cadru simplificat, ocolind unele cerințe vechi. Însă, după ce feedback-ul din industrie a evidențiat lacune ale propunerii, SEC a retras-o de pe ordinea de zi oficială.
Ce ar schimba acțiunile tokenizate
Conform regulilor actuale, tranzacțiile cu acțiuni se decontează prin sistemul central al Depository Trust & Clearing Corporation, un proces care durează două zile lucrătoare. Acțiunile tokenizate ar exista pe un blockchain, iar proprietatea ar fi înregistrată într-un registru distribuit. Susținătorii spun că acest lucru reduce timpul de decontare și costurile. Scepticii avertizează că tehnologia nu este suficient de matură pentru amploarea piețelor de acțiuni din SUA, care gestionează trilioane de dolari în volum zilnic.
Propunerea nu specifica ce platforme blockchain ar fi eligibile, lăsând industria să ghicească cerințele tehnice. Mai multe mari firme financiare au pilotat deja programe de acțiuni tokenizate în străinătate, însă aprobarea SEC le-ar fi adus sub incidența reglementărilor interne.
Niciun termen nou
SEC nu a precizat când, sau dacă, va publica o versiune revizuită a regulii. Personalul agenției încă analizează comentariile, potrivit unor surse familiare cu situația. Până când comisia va redeschide procesul, tranzacționarea acțiunilor tokenizate rămâne într-o zonă gri legală — permisă în programe pilot private, dar nu pentru tranzacționarea publică pe burse.
