उद्योग के विरोध के बाद SEC ने टोकनाइज़्ड स्टॉक ट्रेडिंग प्रस्ताव में देरी की

प्रतिभूति और विनिमय आयोग (SEC) ने बाजार सहभागियों की आपत्तियों के बाद एक मसौदा नियम को टाल दिया है, जो ब्लॉकचेन टोकन के माध्यम से स्टॉक ट्रेडिंग की अनुमति देता। यह प्रस्ताव, जिसका उद्देश्य पारंपरिक इक्विटी के टोकनाइज़्ड संस्करणों को वैकल्पिक प्लेटफार्मों पर कारोबार करने की अनुमति देना था, अब अनिश्चितकाल के लिए रोक दिया गया है।

प्रस्ताव क्यों अटका

SEC के इस फैसले में देरी एक टिप्पणी अवधि के बाद हुई, जिसमें एक्सचेंजों, क्लियरिंगहाउसों और निवेशक समूहों ने निवेशक संरक्षण और बाजार संरचना पर चिंताएं जताईं। टोकनाइज़्ड स्टॉक — ब्लॉकचेन पर जारी शेयरों के डिजिटल प्रतिनिधित्व — से निपटान मानक दो-दिवसीय चक्र से लगभग तत्काल अंतिमता की ओर स्थानांतरित हो जाता। आलोचकों ने तर्क दिया कि यह बदलाव पर्याप्त सुरक्षा उपायों के बिना संरक्षा, धोखाधड़ी और प्रणालीगत स्थिरता के आसपास नए जोखिम पैदा कर सकता है।

नियामक महीनों से इस बदलाव पर विचार कर रहे थे, जो इक्विटी बाजारों को आधुनिक बनाने के व्यापक प्रयास का हिस्सा था। मसौदा पंजीकृत एक्सचेंजों पर तथाकथित "सुरक्षा टोकन" को एक सुव्यवस्थित ढांचे के तहत कारोबार करने की अनुमति देता, जिससे कुछ पुरानी आवश्यकताओं को दरकिनार किया जा सकता। लेकिन उद्योग की प्रतिक्रिया में प्रस्ताव में कमियां उजागर होने के बाद, SEC ने इसे अपनी औपचारिक एजेंडा से हटा दिया।

टोकनाइज़्ड स्टॉक क्या बदलेंगे

मौजूदा नियमों के तहत, स्टॉक ट्रेड डिपॉजिटरी ट्रस्ट एंड क्लियरिंग कॉरपोरेशन की केंद्रीय प्रणाली के माध्यम से निपटाए जाते हैं, एक प्रक्रिया जिसमें दो कार्य दिवस लगते हैं। टोकनाइज़्ड शेयर इसके बजाय ब्लॉकचेन पर रहेंगे, जिनका स्वामित्व वितरित बहीखाता पर दर्ज होगा। समर्थकों का कहना है कि इससे निपटान का समय कम होता है और लागत घटती है। संशयवादी चेतावनी देते हैं कि प्रौद्योगिकी अमेरिकी इक्विटी बाजारों के पैमाने के लिए पर्याप्त परिपक्व नहीं है, जो दैनिक कारोबार में खरबों डॉलर का संचालन करते हैं।

प्रस्ताव में यह निर्दिष्ट नहीं किया गया कि कौन से ब्लॉकचेन प्लेटफॉर्म योग्य होंगे, जिससे उद्योग को तकनीकी आवश्यकताओं का अनुमान लगाने के लिए छोड़ दिया गया। कई बड़ी वित्तीय फर्मों ने पहले ही विदेशों में टोकनाइज़्ड स्टॉक कार्यक्रमों का पायलट किया था, लेकिन SEC की मंजूरी उन्हें घरेलू नियामक दायरे में ले आती।

कोई नई समयसीमा नहीं

SEC ने यह नहीं बताया है कि वह नियम का संशोधित संस्करण कब जारी करेगा, या करेगा भी या नहीं। मामले से परिचित लोगों के अनुसार, एजेंसी के कर्मचारी अभी भी टिप्पणियों की समीक्षा कर रहे हैं। जब तक आयोग प्रक्रिया को फिर से शुरू नहीं करता, टोकनाइज़्ड स्टॉक ट्रेडिंग एक कानूनी धूसर क्षेत्र में बनी रहेगी — निजी पायलट कार्यक्रमों में अनुमत लेकिन सार्वजनिक, एक्सचेंज-आधारित ट्रेडिंग के लिए नहीं।