Coinbase sedang menjajaki rencana untuk memungkinkan pengguna memperdagangkan real estat seperti mereka memperdagangkan saham — dengan mengubah properti menjadi token digital di blockchain. Inisiatif yang masih dalam tahap awal ini akan memungkinkan kepemilikan pecahan atas aset real estat, tetapi menghadapi hambatan hukum yang signifikan terkait dengan lanskap regulasi keuangan digital yang terus berkembang.
Bagaimana tokenisasi akan bekerja
Tokenisasi memecah aset fisik — dalam hal ini, gedung atau sebidang tanah — menjadi bagian digital yang dapat dibeli dan dijual di platform. Jika Coinbase melanjutkan, pengguna dapat memiliki sebagian dari properti komersial atau kompleks perumahan seperti halnya mereka memiliki sebagian kecil saham perusahaan. Token akan diperdagangkan di pasar berbasis blockchain, memberikan likuiditas kepada investor yang tidak dimiliki real estat tradisional. Properti senilai jutaan dolar dapat dipecah menjadi ribuan token, masing-masing mewakili kepemilikan kecil.
Coinbase belum mengatakan aset spesifik mana yang akan ditargetkan atau kapan layanan tersebut akan diluncurkan. Namun, konsep ini menyentuh minat yang berkembang terhadap real estat yang ditokenisasi di antara perusahaan kripto dan pemain keuangan tradisional.
Teka-teki regulasi
Tantangan terbesar bukanlah teknologi — melainkan hukum. Token real estat dapat diklasifikasikan sebagai sekuritas, yang akan membawanya ke dalam yurisdiksi regulator federal. Klasifikasi itu akan mengharuskan Coinbase untuk mematuhi aturan pendaftaran dan pengungkapan yang dirancang untuk saham dan obligasi. Perusahaan belum mengungkapkan bagaimana rencana untuk mengatasi persyaratan ini, dan aturan itu sendiri masih berubah seiring regulator mengadaptasi keuangan digital ke dalam kerangka kerja yang ada.
Hukum sekuritas bervariasi menurut negara bagian dan negara, menambah lapisan kompleksitas lainnya. Token yang mewakili properti di New York mungkin menghadapi aturan yang berbeda dari yang terkait dengan gedung di London. Coinbase beroperasi secara global, sehingga usaha ini perlu menavigasi berbagai rezim regulasi yang berbeda.
Apa yang dipertaruhkan bagi real estat
Real estat telah lama menjadi salah satu kelas aset utama yang paling tidak likuid. Menjual properti bisa memakan waktu berbulan-bulan, dan biaya — komisi, biaya, pajak — sering kali mengurangi keuntungan. Tokenisasi dapat mengubahnya. Jika Coinbase berhasil, investor dapat memperdagangkan token real estat dalam hitungan detik, dengan biaya transaksi yang lebih rendah dan kemampuan untuk membeli dalam jumlah kecil.
Tetapi likuiditas memiliki dua sisi. Perdagangan yang mudah dapat memperkenalkan volatilitas ke pasar yang secara tradisional stabil. Banjir pemegang token yang menjual selama penurunan dapat mendorong harga turun lebih cepat daripada yang dimungkinkan oleh pasar properti yang bergerak lambat. Coinbase tidak menjawab bagaimana mereka akan mengelola risiko tersebut.
Langkah selanjutnya untuk Coinbase
Perusahaan belum mengajukan proposal resmi apa pun kepada regulator atau mengumumkan uji coba peluncuran. Untuk saat ini, proyek ini masih bersifat eksplorasi. Yang jelas adalah bahwa peluncuran apa pun akan membutuhkan regulator untuk menyesuaikan aturan sekuritas yang ada dengan real estat yang ditokenisasi atau membuat yang baru. Coinbase kemungkinan mengamati beberapa program percontohan di luar negeri — seperti rezim percontohan Uni Eropa untuk teknologi buku besar terdistribusi — untuk mengukur jalur mana yang mungkin diambil AS.
Belum ada jadwal yang ditetapkan. Usaha ini akan berjalan hanya jika Coinbase dapat menemukan jalan keluar dari kerumitan hukum.
