Coinbase tutkii suunnitelmaa, jonka avulla käyttäjät voisivat käydä kauppaa kiinteistöillä samalla tavalla kuin osakkeilla – muuntamalla kiinteistöjä digitaalisiksi tokeneiksi lohkoketjussa. Aloite, joka on vielä varhaisessa vaiheessa, mahdollistaisi kiinteistöjen osittaisomistuksen, mutta se kohtaa merkittäviä oikeudellisia esteitä digitaalisen rahoituksen kehittyvän sääntely-ympäristön vuoksi.
Miten tokenisointi toimisi
Tokenisointi jakaa fyysisen omaisuuden – tässä tapauksessa rakennuksen tai maa-alueen – digitaalisiksi osuuksiksi, joita voidaan ostaa ja myydä alustalla. Jos Coinbase etenee, käyttäjät voisivat omistaa osan liikekiinteistöstä tai asuinkerrostalosta samalla tavalla kuin he omistaisivat osan yrityksen osakkeista. Tokenit kävisivät kauppaa lohkoketjupohjaisilla markkinapaikoilla, mikä antaisi sijoittajille likviditeettiä, jota perinteinen kiinteistöomaisuus ei tarjoa. Miljoonia arvoinen kiinteistö voitaisiin jakaa tuhansiksi tokeneiksi, joista jokainen edustaisi pientä omistusosuutta.
Coinbase ei ole kertonut, mihin tiettyihin omaisuuseriin se kohdistuisi tai milloin tällainen palvelu saattaisi käynnistyä. Mutta konsepti hyödyntää kasvavaa kiinnostusta tokenisoituihin kiinteistöihin sekä kryptoyritysten että perinteisten rahoitustoimijoiden keskuudessa.
Sääntelypulma
Suurin haaste ei ole teknologia – se on laki. Kiinteistötokenit voitaisiin luokitella arvopapereiksi, mikä toisi ne liittovaltion sääntelyviranomaisten toimivaltaan. Tämä luokittelu edellyttäisi Coinbaselta rekisteröinti- ja tiedonantovelvoitteiden noudattamista, jotka on suunniteltu osakkeille ja joukkovelkakirjoille. Yritys ei ole paljastanut, miten se aikoo vastata näihin vaatimuksiin, ja säännöt itsessään ovat edelleen muutoksessa, kun sääntelyviranomaiset sovittavat digitaalista rahoitusta olemassa oleviin kehyksiin.
Arvopaperilait vaihtelevat osavaltioittain ja maittain, mikä lisää monimutkaisuutta. New Yorkissa sijaitsevaa kiinteistöä edustava token saattaa kohdata erilaisia sääntöjä kuin Lontoossa olevaan rakennukseen liittyvä token. Coinbase toimii maailmanlaajuisesti, joten hankkeen on navigoitava erilaisten sääntelyjärjestelmien mosaiikissa.
Mitä on vaakalaudalla kiinteistöille
Kiinteistöt ovat pitkään olleet yksi vähiten likvideistä suurista omaisuusluokista. Kiinteistön myynti voi kestää kuukausia, ja kustannukset – palkkiot, maksut, verot – syövät usein tuottoja. Tokenisointi voisi muuttaa tämän. Jos Coinbase onnistuu, sijoittajat saattavat käydä kauppaa kiinteistötokeneilla sekunneissa, alhaisemmilla transaktiokustannuksilla ja mahdollisuudella ostaa pienissä erissä.
Mutta likviditeetti on kaksiteräinen miekka. Helppo kaupankäynti saattaisi tuoda volatiliteettia markkinoille, jotka ovat perinteisesti olleet vakaita. Tokenien haltijoiden myyntiaalto laskusuhdanteen aikana voisi painaa hintoja alas nopeammin kuin hidas kiinteistömarkkina sallisi. Coinbase ei käsitellyt, miten se hallitsisi tällaisia riskejä.
Coinbasen seuraavat askeleet
Yritys ei ole jättänyt virallisia ehdotuksia sääntelyviranomaisille eikä ilmoittanut kokeilun käynnistämisestä. Toistaiseksi projekti on tutkiva. On selvää, että käynnistys vaatii sääntelyviranomaisilta joko olemassa olevien arvopaperisääntöjen mukauttamista tokenisoituihin kiinteistöihin tai uusien sääntöjen luomista. Coinbase seuraa todennäköisesti useita ulkomaisia pilottiohjelmia – kuten Euroopan unionin pilottijärjestelmää hajautetun tilikirjan teknologialle – arvioidakseen, mihin suuntaan Yhdysvallat saattaa mennä.
Aikataulua ei ole asetettu. Hanke etenee vain, jos Coinbase löytää tien oikeudellisen viidakon läpi.
