코인베이스가 사용자들이 주식처럼 부동산을 거래할 수 있도록 하는 방안을 모색하고 있다. 즉, 건물을 블록체인 상의 디지털 토큰으로 전환하는 방식이다. 아직 초기 단계인 이 계획은 부동산 자산의 분할 소유를 가능하게 하지만, 디지털 금융에 대한 진화하는 규제 환경과 관련된 중대한 법적 장애물에 직면해 있다.
토큰화 작동 방식
토큰화는 물리적 자산(이 경우 건물이나 토지)을 디지털 주식으로 나누어 플랫폼에서 사고팔 수 있도록 한다. 코인베이스가 추진한다면, 사용자는 상업용 건물이나 주거 단지의 일부를 마치 회사 주식의 일부를 보유하듯 소유할 수 있다. 토큰은 블록체인 기반 시장에서 거래되며, 기존 부동산이 제공하지 못하는 유동성을 투자자에게 제공한다. 수백만 달러 가치의 부동산은 수천 개의 토큰으로 분할될 수 있으며, 각 토큰은 소액의 소유 지분을 나타낸다.
코인베이스는 어떤 특정 자산을 대상으로 할지 또는 언제 서비스를 출시할지 밝히지 않았다. 그러나 이 개념은 암호화폐 기업과 전통 금융 업계 모두에서 토큰화된 부동산에 대한 관심이 높아지는 흐름에 편승하고 있다.
규제 퍼즐
가장 큰 도전은 기술이 아니라 법이다. 부동산 토큰은 증권으로 분류될 수 있으며, 이는 연방 규제 당국의 관할 하에 놓이게 된다. 그러한 분류는 코인베이스가 주식과 채권을 위해 설계된 등록 및 공시 규칙을 준수해야 함을 의미한다. 회사는 이러한 요구 사항을 어떻게 처리할지 밝히지 않았으며, 규제 당국이 디지털 금융을 기존 체계에 적용함에 따라 규칙 자체도 여전히 변화 중이다.
증권법은 주와 국가에 따라 달라 또 다른 복잡성을 더한다. 뉴욕의 부동산을 나타내는 토큰은 런던의 건물과 연결된 토큰과 다른 규칙에 직면할 수 있다. 코인베이스는 글로벌로 운영되므로, 이 사업은 다양한 규제 체계를 헤쳐 나가야 할 것이다.
부동산에 미치는 영향
부동산은 오랫동안 가장 유동성이 낮은 주요 자산군 중 하나였다. 부동산을 매도하는 데는 수개월이 걸릴 수 있으며, 수수료, 세금 등 비용이 수익을 잠식하는 경우가 많다. 토큰화는 이를 바꿀 수 있다. 코인베이스가 성공한다면, 투자자는 부동산 토큰을 몇 초 만에 거래하고, 더 낮은 거래 비용과 소액 단위로 매수할 수 있게 된다.
그러나 유동성은 양날의 검이다. 쉬운 거래는 전통적으로 안정적이었던 시장에 변동성을 초래할 수 있다. 경기 침체 시 대량의 토큰 보유자가 매도하면 느리게 움직이는 부동산 시장이 허용하는 것보다 더 빠르게 가격이 하락할 수 있다. 코인베이스는 그러한 위험을 어떻게 관리할지에 대해 언급하지 않았다.
코인베이스의 다음 단계
회사는 규제 당국에 공식 제안서를 제출하지 않았으며 시범 출시를 발표하지도 않았다. 현재로서는 프로젝트는 탐색 단계에 머물러 있다. 분명한 것은, 출시가 이루어지려면 규제 당국이 기존 증권 규칙을 토큰화된 부동산에 적용하거나 새로운 규칙을 만들어야 한다는 점이다. 코인베이스는 유럽연합의 분산 원장 기술 파일럿 제도와 같은 해외 여러 시범 프로그램을 주시하며 미국이 어떤 방향으로 갈지 가늠하고 있을 가능성이 높다.
일정은 정해지지 않았다. 이 사업은 코인베이스가 법적 난관을 통과할 방법을 찾을 수 있을 때만 진행될 것이다.
